我国航空货运市场分析：需求增速趋稳，三大航占据主导地位

航空物流是现代物流的重要组成部分，以航空货运为主要载体，并延伸至供应链上下游，提供运输、货运代理、仓储、配送等多种物流服务。航空货运是国际贸易中高附加值货物（贵重物品、鲜活货物和精密仪器等）运输所不可缺的方式，具有运输速度快、空间跨度大、运输安全准确、不受地面限制等特点。

单就航空货运服务链来说，同时受到生产端（发货人）和消费端（收货人）两方面影响，生产端原材料及产成品的流通，以及消费端消费升级下对物流时效质量需求的提升（比如跨境电商快速发展），均有助于推动航空货运不断迭代升级。传统航空货运公司多将业务局限于承运人的角色，同时提供机场货站服务。但为进一步挖掘物流产业链附加值，航空货运逐步进行快运化和垂直化整合，向上下游产业链延伸，由传统航空物流服务商向综合物流服务商加速转型。

航空物流服务链示意图

资料来源：CNKI

航空货运本身具有周期性，增速与GDP呈现一定的正相关关系。观察我国航空货邮运输量和周转量，GDP的增速变化将航空货运大致分为两个阶段。第一是2010年之前，国内经济高速发展，推动了我国航空货运量快速提升，1990-2009年我国航空货邮运输量和周转量复合增速分别达到14.2%和15.6%。而最近10年，伴随国内经济稳步增长，我国航空货运业增长同样趋稳，2010-2019年货邮运输量和周转量复合增速分别为5.4%和7.6%，航空货运公司开始寻求更高质量的发展。2020年由于新冠疫情影响，客运腹舱资源供给骤降，使得货邮运输量和周转量同比分别下滑10.8%和8.7%。

航空货邮运量与GDP同比增速存在相关性

资料来源：Wind

近年我国民航货运周转量增速趋稳，三大航市场份额保持领先。在最近10年我国民航货邮周转量增速放缓的同时，以顺丰航空为例的航空快递公司积极扩张，抢占我国民航货运市场份额，但三大航旗下货运（国货航、东航物流、南方航空）主导地位依旧稳固。以周转量口径，2012年三大航占据我国货运市场84.5%的份额，2018年中国国航剥离国货航业务，若将国货航包含在三大航货运体系中，2020年三大航市场份额仍约为75%-80%，东航物流市场份额达19.9%。

我国民航货邮周转量及其增速

资料来源：Wind

我国民航货运周转量市场份额变化

资料来源：Wind