凯立新材：深耕贵金属催化剂，2023年公司业绩同比出现较大降幅

凯立新材前身为西北有色金属研究院催化剂研究所，2002年设立西安凯立化工有限公司，设立时其注册资本为100万元。其中西北院出资56万元，西北院工会出资44万元。2002-2010年，承担多项催化剂攻关项目：2003年，承担国家十五科技攻关计划(863)项目；2004年，科技攻关项目“己内酰胺生产用铂钯炭催化剂的研究”；2006年，承担“SSP氮气体净化催化剂的开发”项目；2010年以来，不断开拓创新，卓越发展：2012年，获得“国家高新技术企业”认证(图)和“陕西省中小企业创新研发中心”的称号；更名“西安凯立新材料股份有限公司”，新三板挂牌；2021年，公司在科创板上市成功。

凯立新材发展历程

资料来源：公司资料

公司控股股东为西北院，实际控制人为陕西省财政厅。截至2023年三季报，西北有色金属研究院（简称“西北院”）持有公司25.71%的股份，为公司控股股东。陕西省财政厅持有西北院100%股权，因此，公司的实际控制人为陕西省财政厅。公司是典型的混合所有制，国有控股，具有符合现代化管理和发展的民主决策、运行保障、监督纠偏等体制机制，保持了国有企业在重大事项上决策的审慎性与规范性。

背靠西北院，拥有专业技术研发团队、平台和技术基础，打造我国精细化工领域具有技术优势的贵金属催化剂供应商。1）研发队伍，公司依托西北有色金属研究院优势人才资源，截至2023年6月30日，公司研发人员105人，占公司员工总数的34.88%，年龄结构以中青年为主；2）研发平台，公司拥有“新型贵金属催化剂研发技术国家地方联合工程研究中心”、“陕西省贵金属催化剂工程研究中心”、“陕西省工业（稀贵金属催化剂）产品质量控制和技术评价实验室”、“陕西省省级院士专家工作站”、“陕西省中小企业创新研发中心”及“陕西省催化材料与技术重点实验室”等多个研发平台；3）研发经验，先后承担了国家科技攻关项目、国家重点产业振兴和技术改造项目等多个重点项目，具备较好的研发基础，积累了丰富的研发经验。

公司股权结构

资料来源：公司资料

公司自设立以来一直从事贵金属催化剂产品的研发、生产和销售，已发展成为以贵金属催化剂的研发与生产、催化应用技术的研发与工程化、废旧催化剂的回收与再利用等一体化协同发展的技术驱动型高科技公司。

公司销售模式可分为：

1）自产贵金属催化剂，产品直接对外销售

公司贵金属催化剂产品达数百种，主要以钯、铂、钌、铑、铱、金等为催化活性组分。按照催化反应类别，可分为多相催化剂和均相催化剂两大主要产品类别。

多相催化剂与其所催化的反应物属不同物相，一般为不溶性固体物，其主要形态为多孔无机载体负载活性金属或氧化物。多相催化剂是目前工业中使用比例最高的催化剂，一般由活性组分、助剂和载体组成。公司多相催化剂主要以钯（Pd）、铂（Pt）、钌（Ru）、铑（Rh）、金（Au）等贵金属为活性组分，以活性炭、金属氧化物等为载体。

均相催化剂与其所催化的反应物属同一物相，通常为可溶性化合物/配合物，如氯化钯、氯化铑、醋酸钯、羰基铑、三苯膦羰基铑、碘化铑等。公司均相催化剂以铂族金属无机化合物或有机金属配合物为主。

2）提供贵金属催化剂加工服务，并收取加工费

公司提供贵金属催化剂加工服务，按照产品加工数量收取加工费，贵金属原料作为周转材料，不参与交易定价。

3）公司催化应用技术服务模式

向下游客户进行技术输出，收取技术授权费用。根据客户需求，结合公司的技术储备和研发能力，公司与客户协商确定需要开发的工艺技术的技术指标及经济指标，双方达成一致后，公司将根据技术指标要求进行研究开发，向客户提供全流程或部分环节的解决方案并收取费用。

公司主要多相催化剂产品及应用领域

资料来源：公司资料

公司主要均相催化剂产品及应用领域

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公司营业收入和归母净利润维持两位数 2013-2022 年公司营业收入从 2.43 亿元增长至 18.82 亿元，CAGR为 25.54%，2023 年前三季度公司实现营业收入 13.4 亿元，同比增长 3.11%。2013-2022年公司归母净利润从 0.19 亿元增长至 2.21 亿元，CAGR 为 31.34%，2023 年前三季度公司实现归母净利润 0.98 亿元，同比下滑 44.21%，主要原因是原材料贵金属钯和铑的市场价格下行，贵金属催化剂销售业务的成本下降幅度低于销售价格下降幅度，拖累公司业绩。

2013-23年前三季度营业收入及同比增速

资料来源：公司资料

2013-23年前三季度归母净利润及同比增速

资料来源：公司资料

贵金属催化剂销售产品和贵金属催化剂加工产品贡献主要营业收入和毛利润。2022 年贵金属催化剂销售产品、贵金属催化剂加工产品、催化应用相关技术服务收入占总营业收入的比例分别为 90.21%/7.37%/0.69%，占总毛利的比例分别为74.14%/22.03%/3.24%。

2013-2022 年不同业务收入占比

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催化剂价格和技术服务毛利率较高，总体毛利率和净利率水平保持稳定。2022 年贵金属催化剂销售产品、贵金属催化剂加工产品、催化应用相关技术服务毛利率分别为14.77%/53.74%/84.73%，由于贵金属价值较高，因此贵金属催化剂销售类产品毛利率偏低，但较高的技术加工服务毛利率体现了公司的核心技术水平。2013-23H1，公司毛利率和净利率水平较为平稳，未出现大幅波动。

2013-2022年分业务毛利率

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2013-23H1销售毛利率及销售净利率

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业绩快报显示，2023年公司实现营业收入约18.06亿元，同比减少4.04%；归属于上市公司股东的净利润约1.15亿元，同比减少48.16%。