2018-2021H1精装修市场吸油烟机品牌份额走势分析：订单向头部企业集中

厨电B端消费的主要场景可以分为精装修和全屋整装。1）根据奥维云网数据，2021Q1厨房电器ToB销额占比为18.3%，相比2019年提升7.1pct。我们认为ToB业务占比提升体现了厨电销售从个人消费者到商业公司集中的情况。2）精装修以成本导向，消费者在厨电配备上更加在乎时间成本和金钱成本，地产商也享受采购价与市场价之间的价差，厨房电器在精装修场景呈现的特点是集中化、统一化。3）全屋整装以整体风格设计为导向，厨房电器与橱柜等家居用品风格保持一致，消费者的采购决策的信息来源是家装设计师或家装公司，厨房电器在定制家居场景体现的是个性化。

精装房渗透率提升，吸油烟机市场乘精装修东风。1）精装房渗透率不断提升，2020年我国精装房渗透率为30.8%，对比发达国家80%的渗透率仍有较大增长空间，奥维云网预计2022年精装房渗透率达到40.6%。2）吸油烟机是厨房电器中需求刚性最大的品类，因此烟机在精装房的配置率为97.8%（21H1数据），吸油烟机在工程渠道的配套规模增长与精装房数量的增长直接相关。3）2020年吸油烟机工程渠道销量为300万套（商品房交付口径），预计20-24年工程渠道销量保持8%的增长（假设吸油烟机工程渠道配套率接近100%），2024年工程渠道吸油烟机销量达到408万台。

我国精装修渗透率在不断提升

资料来源：奥维云网

我国精装修渗透率相比发达国家存较大空间（2020 ）

资料来源：奥维云网，欧睿国际

地产商更加倾向于与头部厨电企业合作。1）厨电龙头在工程渠道和零售渠道相比有较大价差。以老板电器为例，根据测算（以21年半年报披露数据为准），老板两件套（吸油烟机+燃气灶）在工程渠道的出厂价为 1,681 元（含增值税，不考虑成套销售的折扣），相当于公司出厂价的 71.2%。2）由于地产开发商声誉和工程渠道配置的厨电相关，且大规模采购提升了地产商配置厨电的转换成本，地产开发商重点考虑厨电合作方的品牌声誉、供货能力、产品质量，因此厨电头部企业更容易与地产商达成长期合作。3）因为厨电头部品牌容易与地产企业达成长期合作，所以头部厨电企业在工程渠道份额稳定。根据奥维云网数据，21H1 老板、方太吸油烟机在工程渠道市场份额为36.5%、33.8%，自2018 年以来稳居行业前二。

2018H1-2021H1精装修市场吸油烟机品牌份额走势

资料来源：奥维云网

整装成为家居行业热点布局方向，厨电企业加强与橱柜公司的合作把握机遇。1）新一代年轻消费者更倾向于减少装修负担，越来越多消费者选择从设计、施工到软装、家电进场的一条龙整装服务。2020 年整装市场规模为 6,799 亿元，预计 2023 年达到 1.31 万亿元，CAGR 为 24.47%，目前我国整装的渗透率为 32%，与发达国家的 60%相比仍有较大提升空间。2）同橱柜、水槽等厨用家居，吸油烟机具有安装属性，且消费者更加重视厨电与整体装修风格的一致性，因此厨电与家居的界限正逐渐模糊化。3）家装公司拥有更强的厨房整体设计能力，集合了水电、五金、橱柜、装修服务等资源，为此厨电制造企业加强了与家装企业的合作，部分厨电企业将与橱柜公司合作的权力下放至经销商，鼓励经销商与地方家装公司达成合作。

预计2023年整装市场规模到达到1.31万亿元

资料来源：亿欧智库

整装模式下，家装流程被简化

资料来源：公开资料

厨电龙头与家居橱柜企业强强联合。1）因为整装定制客单价高、口碑效应强，橱柜企业倾向推荐长期经营、有良好口碑的吸油烟机品牌。2）家装企业与家电企业展开深入合作，原因是橱柜家居的定制化、柔性生产的能力强于厨电，装配、维护等服务流程更加到位，并且受到厨电购置决策前置化的影响，厨电企业想要在消费者设计装修的时候提前攻占消费者心智。

家电企业与各个橱柜、家居公司共享渠道、产品

资料来源：公开资料

整装行业集中度有待提升，烟机龙头或可受益。1）头部家居公司倾向选择与头部厨电公司合作，家居、厨电龙头企业强强联合，更多家装公司延伸定制家具产品管线、配套厨电。2）目前整装市场竞争格局分散，主要原因是行业对整装的概念认识模糊，部分长尾家装公司混淆整装概念，增加消费者认知成本，影响整装业务向行业龙头集中。3）伴随市场逐渐明确整装的定义，头部家居企业完善整装品类布局，行业集中度提升带动头部烟机企业在定制家居市场中获益。