诺力股份：叉车+智能物流业务双轮驱动，2023年公司收入利润稳健增长

诺力股份成立于2000年，总部位于浙江省长兴县，自成立以来，公司专注于从事智能仓储物流设备的设计研发、生产制造、安装调试和技术服务，现已成为具有自主创新能力的国内领先的智能物流系统解决方案提供商。公司在国内下设中鼎集成、上海诺力智能、上海兴诺投资、诺力车库、诺力小额贷款等子公司，在国外设立了诺力北美、诺力欧洲、诺力俄罗斯、诺力新加坡等子公司，同时公司在海外拥有法国 SAVOYE、诺力马来西亚和诺力越南等生产基地。

经过 20 余年的发展，公司已成为全球为数不多的能够同时提供智能物流装备、智能立体仓库、智能输送分拣系统、高空作业平台、智能移动机器人（AGV）及其群控系统和智慧物流软件等整体解决方案的公司。公司已实现从“传统物料搬运设备制造商”到“全领域智能内部物流系统综合解决方案提供商和服务商”的战略布局。

公司发展历程

资料来源：公司资料

——公司的主要业务由智慧物流系统业务板块和智能智造装备业务板块两大板块构成：

智慧物流系统业务板块：为各行业客户提供定制化、智能化的内部物流整体解决方案，主要业务包括为制造型企业、流通型企业以及物流配送中心提供包括自动化立体仓储系统、自动化输送分拣系统、无人搬运机器人及系统和自动化物流软件系统的方案设计、数据仿真、设备制造、安装调试、售后服务于一体的解决方案。其中：1）自动化仓库系统：主要包括货架、堆垛机、多层穿梭车等自动化存储设备；2））自动化输送分拣系统：主要包括各式输送机、自动化分拣设备、手持终端拣选和电子标签拣选等；3））自动化物流软件管理系统：主要包括物流管理软件、仓储控制系统（WCS）、仓储管理系统（WMS）、运输管理系统(TMS)、订单管理系统(OMS)以及智能APS生产排程系统等软件系统；4）无人搬运机器人系统：主要包括各类搬运机器人及其导航系统、调度系统、WMS系统及智能工厂智慧物流集成解决方案。截至2023年6月，公司在全球范围内已累计完成相关物流系统工程案例超过2000个，客户广泛分布于食品饮料、医药、电子商务、汽车、电力、机械制造、造纸、化工、纺织服装、物流仓储、冷链、新能源锂电等众多领域。

智能智造装备业务板块：主要从事各类物流装备的研发、制造、销售及其相关服务，涉及专用车辆制造、连续搬运设备制造和升降机制造等通用设备制造行业以及工程设计服务等专业技术服务行业。主要产品包括轻小型搬运车辆、机动工业车辆、AGV叉车等工业车辆，涵盖电动平衡重叉车、电动乘驾式仓储叉车、电动步行式仓储叉车、电动牵引车、AGV叉车、各类轻小型搬运车辆等种类。公司智能智造装备业务主要有三个生产基地：以诺力股份本部和永烜机械为主的长兴生产基地、马来西亚生产基地和越南生产基地。

公司以“聚焦一个行业、发展两大业务、布局新兴产业”作为公司产业发展目标。“聚焦一个行业”指聚焦智能物流行业，“发展两大业务”指积极发展智能物流装备业务和智慧物流系统业务，“布局新兴产业”指围绕智能制造、工业物联网、5G、人工智能等新兴产业进行兼并重组，实施资本运作。

——2016-2022年，公司营业收入CAGR为31.3%，归母净利润CAGR为18.6%。2022年公司实现营收67.02亿元，同比增长13.85%，主要系智能智造装备业务及智慧物流系统业务行业发展向好，客户需求增加，同时公司进一步加大市场开拓力度，优化产品结构，新签订单和销售量稳步增长，产品竞争力显著提升所致。2023H1公司实现营收33.51亿元，同比增长6.73%；实现归母净利润2.22亿元，同比增长12.71%，延续增长态势。

公司营业总收入及增速

资料来源：公司资料

公司归母净利润及增速

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智能智造装备业务和智慧物流业务是公司收入及利润的主要来源。公司已实现从“传统物料搬运设备制造商”到“全领域智能内部物流系统综合解决方案提供商和服务商”的战略布局，智慧物流业务收入占比从 2018 年的 26.6%提升至 2022 年的 49.2%。

公司营业收入结构

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自2013年以来，除2021年因行业竞争加剧和大宗材料涨价等因素导致毛利率略有下滑外，其余年度公司毛利率均在20%以上。2023H1公司毛利率22.34%，同比提升3.76pct；净利率6.62%，同比提升0.48pct，公司盈利能力呈现向好态势。受公司陆续收购中鼎集成和法国SAVOYE、拓展海外市场等因素影响，2016-2020年公司期间费用率较高，随着公司资产逐步整合完成、叠加海外生产销售网络逐步成形、以及管理持续优化，公司期间费用率持续下行，2022年公司期间费用率仅为12.32%，为近6年历史低点。2023H1公司期间费用率小幅上行至14.27%。

公司毛利率及净利率

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分业务板块来看，智慧物流业务毛利率略高于智能制造装备业务，但差异不大。两大业务板块的毛利率自 2021 年起均开始回暖，2021、2022、2023H1 智慧物流业务毛利率分别高于智能制造装备业务 3.87pct、0.45pct、0.27pct。

公司分业务毛利率

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2023年全年公司实现营业收入69.63亿元，同比增长3.89%，归母净利润为4.58亿元，同比增长13.82%。公司主营为仓储物流车辆及设备、智慧物流集成系统、其他业务，占比为54.16%、44.33%、1.50%，分别实现营收35.46亿元、33.72亿元、4428.06万元，毛利率分别为23.63%、20.34%、52.51%。公司销售毛利率为22.22%，同比上升1.98个百分点。