安徽合力：全球领先的叉车企业，22年公司盈利能力大幅提升

安徽合力是全球领先的叉车企业，电动化与智能化齐头并进。2014年，公司设立了合力欧洲中心，布局欧洲市场。2016年起持续保持世界叉车制造商七强的国际地位。2018年，公司设立合力东南亚中心，加大海外扩张力度。2019年，公司营业收入突破百亿元。2022年12月，公司成功发行可转债，加大对电动叉车与核心零部件的产能建设，力争提升全球竞争地位。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司专注于叉车整机与零部件的研制与销售，并逐步拓展智慧仓储、叉车网联平台、后市场服务等战略业务，按公司年报口径近年叉车及配件业务营收占比保持在 99%以上。在生产布局方面，公司在陕西宝鸡、湖南衡阳、辽宁盘锦、浙江宁波、湖州等地区布局整机生产基地，拥有合肥铸锻厂、六安铸造、蚌埠液力、安庆车桥厂等核心零部件生产基地。在产品布局上，公司叉车产品涵盖了 0.2~46 吨之间的 37 个吨位级别，涵盖内燃、电动、氢燃料等不同技术类型，形成了 512 类产品、2000 多种型号的产品体系。除此之外，公司在智能物流系统、港机设备、特种车辆、传动系统、工作装置等业务上均有布局。在营销布局方面，公司通过遍布海内外的营销服务体系，充分整合线上线下的营销渠道，为不同行业、不同生态、不同场景用户提供综合性物料搬运解决方案。

公司实际控制人为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会，2022 年 6 月，安徽省国资委将其持有的安徽叉车集团 90％的股权划转至安徽省投资集团，同时，为充实社保资金，划转安徽叉车集团 10%的股权给省财政厅。安徽投资集团是安徽省首家国有资本投资运营公司改革试点企业，承担保障重要基础设施建设、引领工业产业升级战略任务。本次股权改革是为落实国企改革要求，大力推进战略性重组和专业化整合，健全完善市场化经营机制，加快国有资本布局优化和结构调整，增强控股股东层面的产业协同。截至 2023 年一季度，安徽叉车集团持有公司 38.97％的股份，为公司第一大股东。

公司股权结构

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2022 年，公司实现营业收入 156.73 亿元，同比增长 1.66%；实现归母净利润 9.04 亿元，同比增长 42.62%。2023 年一季度，公司实现营收41.52 亿元，同比增长 5.21%；实现归母净利润 2.63 亿元，同比增长 35.61%。自 2022 年以来，公司归母利润大幅提升且明显大于同期营收增速，盈利能力大幅提升，主要系公司产品结构优化、海外收入占比提升、原料价格下降、海运成本大幅下降等多重因素共振所致。据公司业绩预告，2023 年上半年预计归母净利润 6.04~6.90 亿元，同比增长40%~60%，二季度同比环比均大幅提升。

公司营业收入及同比变化

资料来源：公司资料

公司归母净利润及同比变化

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2019-2021年，公司毛利率、净利率有所下降，主要系钢材、生铁等大宗原材料价格上涨以及会计准则更改运费计入营业成本所致。2021年后，电动产品占比提升、出口收入占比提升，电动叉车毛利率较内燃叉车高，同时，国外市场毛利率较国内高，共同推动公司毛利率与净利率同时上升。2023年一季度公司毛利率、净利率分别为18.34%、6.87%，环比2022年四季度分别提升0.11pct、0.12pct。从不同类型产品来看，各类型业务毛利率均呈现稳步提升的趋势，其中后市场服务毛利率显著高于叉车销售，电动叉车毛利率高于公司平均毛利率，内燃叉车由于国内销售占比较大整体毛利率低于平均值。

公司销售毛利率和净利率

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公司各业务毛利率比较

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