2023年我国豆粕减量政策落地，将为饲料级赖氨酸、苏氨酸提供需求增量

豆粕是我国饲养行业饲料原料主力军，产需基本保持平衡。豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品，又称“大豆粕”，国内绝大多数的豆粕被用于家禽和猪的饲养，豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求。研究表明，在不额外加入动物性蛋白的情况下，仅豆粕中所含有的氨基酸就足以平衡家禽和猪的营养，从而促进牲畜的营养吸收。除豆粕外，菜粕、棉粕等杂粕也可用作饲料，但由于其中氨基酸含量相对较低，因此豆粕仍是最受欢迎的原料。我国国内豆粕产需基本保持平衡状态，需求缓步增长。

国内豆粕产需维持平衡（万吨）

来源：wind

我国大豆进口依赖度高，豆粕减量替代势在必行。豆粕为大豆榨油后的残渣，因此豆粕需求增长推动大豆的需求增长。虽然豆粕产需维持平衡，但豆粕原料大豆产量严重不足，近年来进口量维持在1亿吨/年的规模，进口依赖度常年在80%以上。在地缘政治风险、极端气候灾害等不利因素交织叠加下，大豆进口有很大的不确定性。因此需要通过内部需求减量以应对外部的不确定性，豆粕减量成为发展趋势。

国内大豆进口依赖度高（单位：万吨）

来源：wind

我国大豆进口量维持高位（单位：万吨）

来源：wind

豆粕减量政策落地，保障豆粕用量占比逐年下降。2023年4月12日，农业农村部印发《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，推广应用低蛋白日粮技术，采用饲料精准配方和精细加工工艺，配合使用合成氨基酸、酶制剂等高效饲料添加剂，降低猪禽等配合饲料中的蛋白含量需求，减少饲料蛋白消耗，提高饲料蛋白利用效率。其中明确提出饲料中豆粕用量占比每年下降0.5个百分点以上，到到2025年饲从料中豆粕用量占比从2022年的14.5%下降至13%。根据农业农村部畜牧兽医局数据，预计我国可减少豆粕用量约680万吨，相当于减少大豆需求870万吨。

豆粕在饲料中的占比逐年下降

来源：农业农村部、农业农村局

多种杂粕加速替代，氨基酸含量各不相同。上述中的《行动方案》在加速降低国内对大豆消费量的同时，也在推动豆粕外的杂粕需求提升。包括豆粕和杂粕在内的大部分原料的氨基酸组成、含量差异较大，因此氨基酸平衡、即适当增加氨基酸用量也是豆粕减量替代过程中需要重点解决的问题之一。

不同饲料原料中苏氨酸、赖氨酸含量对比

来源：中国饲料数据库

豆粕减量趋势将为饲料级赖氨酸、苏氨酸提供需求增量。相比豆粕，杂粕的氨基酸含量偏低，为保证氨基酸平衡，饲料中需要额外添加氨基酸。根据豆粕内赖氨酸含量2.68%、苏氨酸含量1.71%、未来可实现减少680万吨豆粕用量为准，据此可测算出，预计我国豆粕减量工作少将形成至少8.5万吨赖氨酸、2.6万吨苏氨酸增量需求。

豆粕减量替代形成苏、赖氨酸增量测算

来源：中国饲料数据库、饲料行业信息网、中国经济网、农业农村部《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，财通证券