从上海钢联看垂直B2B电商供应链金融的演进模式

——行业层面：钢铁行业是B2B电商和供应链金融渗透率相对领先行业，其原因在于：(1)钢铁行业经历了供不应求、供给侧改革、供需基本平衡等各种周期阶段，行业成熟度较高。(2)钢材产品标准化、品类数量适中、下游需求分散，具备发展供应链金融的有利条件。

——公司发展路径：(1)建立行业数据库和资讯网站，成为信息平台。(2)打通线上交易支付和线下物流仓储服务，成为交易平台。(3)基于真实的交易数据，从行业龙头、核心企业切入供应链金融服务。

上海钢联的商业模式演变

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

——供应链金融业务的前提条件：(1)客户的资金需求体现在交易活动中，只有先打通交易闭环才能直接切入金融服务。(2)交易量达到一定量级，有足够的数据积累进行信用风险的判断。(3)平台上有足够多的活跃采购商和供应商，具备质押物的处置能力。

上海钢联的收入构成

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

上海钢联的钢材交易服务收入及其增速

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

公司展望：总的来说，目前供应链金融服务仅开展了3 年，仍处于发展初期。推进速度和风控能力相匹配，先从国企、优质民企客户切入，贷款金融和周期与交易匹配，做到风险可控，不追求爆发式增长，随着数据有效性的验证，逐步扩大客户范围。资金端来说，平台先用自有资金开展供应链金融服务，模型跑顺之后对接金融机构的资金。行业数据库是根本，公司将持续加强数据产品能力，提高在国际市场上的定价权。