新型冠状病毒肺炎对光伏设备、通用设备等机械子行业的影响分析

——光伏设备：国内装机可能延后，总体影响有限

终端需求：装机需求延后，或影响国内光伏装机进度。我们认为，疫情或将使装机需求延后，对光伏电站建设有一定的影响，部分竞价项目或推迟至3 月31 日后完成，进而影响其电价补贴。另外，我们认为，疫情对于硅片、电池、组件厂商而言影响或有限。

人员复工：复工时间或延期。我们认为，除隆基和通威外，光伏硅片、电池、组件的主要厂商大多数位于长三角，复工时间或多为2 月10 日。

趋势判断：装机延后但需求仍在，HJT进程有望持续推进。我们认为，疫情对于电站建设影响相对较大，对于硅片、电池片、组件厂商影响或有限，传导至对设备的采购需求影响较小。另外，装机延后不会影响光伏总体需求，对于HJT 等新技术研发进度的影响或也较小。

2019 年我国光伏装机量快速提高

资料来源：Wind

我国光伏组件出口快速增长

资料来源：Wind

——通用设备：制造业投资复苏或受阻，设备采购可能延迟

终端需求：受到宏观经济影响较大，疫情间接影响需求。我们认为，工业机器人、激光设备等通用设备，下游应用领域较为广泛，因此受到宏观经济影响较大，短期内，疫情或影响宏观经济，进而间接影响终端需求。

人员复工：华中地区激光产业复工或受到较大影响。我们认为，武汉光谷是我国激光产业的重要基地，激光器和激光设备的龙头公司锐科激光、华工科技等均位于武汉，疫情对于华中地区激光产业的产能影响较大。

趋势判断：设备采购延后但需求仍在，对湖北企业影响持续时间或较长。我们认为，长期看，我国通用设备在汽车、3C 等重要下游应用中渗透率已经到达一定水平，长尾客户或成为2020 年主要需求，长尾客户采购时间或受到疫情影响，但对于其总体需求影响不大。对于华中地区激光产业而言，我们认为，疫情影响持续时间或较长，但由于相关公司在技术、产品等领域具备领先优势，复工后产能利用率有望处于较高水平。

2019 年底PMI 回升至荣枯线

资料来源：Wind

2019 年12 月工业机器人当月产量同比+15.30%

资料来源：Wind

——油服设备：油气开采活动受疫情影响不大

非典时期油气投资保持稳定，能源安全持续推动油服发展。2003Q2 我国石油和天然气开采业固定资产投资保持稳定规模，反映产业链保持较高景气度。从油服上市公司角度看，2003Q2 行业收入保持较高水平，但增速低于2003Q1。在2003Q3，油服上市公司收入增速明显回升。对比2003 年与当前，我国原油和天然气的需求已经发生了巨大变化，根据wind，2003 年我国原油和天然气消费量分别达2.76 亿吨和341.7 亿方，2018 年分别达6.28 亿吨和2830 亿方，而2019 年11 月原油和天然气对外依赖度分别达74.42%、42.80%，处于较高水平。在能源安全的推动下，我们认为，长期看我国国内能源产量有望上升，油服产业链有望保持较高景气。

石油和天然气开采业投资情况

资料来源：Wind

我国能源对外依赖度（%）

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