桐昆股份：一体化长丝龙头厂商，2023年公司业绩同比高增长

发布时间：2024-04-23　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 133　

——桐昆股份公司为一体化长丝龙头，产品主要用于服装、家纺等领域。公司主营业务为民用涤纶长丝的研发、生产和销售，经过多年的发展，现已形成PTA、聚酯、纺丝、加弹上下游一体化的涤纶长丝产业链。目前公司主要产品包括POY、FDY、DTY、ITY、复合丝与中强丝，合计六大系列、一千多个品种，终端广泛应用于服装面料、家纺产品的制造以及其他小众领域（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。

公司产品包括 POY 、FDY 、DTY 、ITY 、复合丝与中强丝，合计六大系列

资料来源：公司资料

公司长丝产能稳居行业首位套，同时配套PTA、MEG，打造一体化产业链。根据公司公告，截至2023年11月，公司现有涤纶长丝产能1260万吨/年，位列行业第一。与此同时，公司产业链上游配套PTA现有产能1020万吨/年，并且拥有MEG在建产能120（2×60）万吨/年（其中第一套60万吨装置预计2023年底投产），充分打造一体化产业链。

公司涤纶长丝与 PTA现有产能均超过1000万吨

资料来源：公司资料

2023年业绩预告显示，预计公司2023年归母净利润为7.5-10亿元，同比增长476%-668%。

——公司通过全资子公司桐昆投资参股并持有20%股权的浙石化舟山绿色石化基地投资建设的“4000万吨/年炼化一体化项目”，项目稳定运行，随着原油价格下降企稳，宏观逐步复苏，盈利有望边际改善。2022年8月，浙石化公告追加千亿级三大项目投资，对现有装置挖潜增效，推进高端精细化工材料布局，包括EVA、DMC、PC、α-烯烃、POE、己二腈等产品，预计年均可实现利润164亿元。同时荣盛石化与沙特开展一系列合作，保障浙石化原材料供应，随着浙石化新项目的稳步推进，利润将会更高，将成为支撑公司业绩与成长的坚实基石。

6月26日，公司公告计划启动印尼北加炼化一体化项目。项目投资主体为泰昆石化，新凤鸣与桐昆股份间接持股分别为44.1%、45.9%。项目地址位于泰昆石化项目选址于印度尼西亚北加里曼丹省北加里曼丹工业园区，项目占地898公顷（其中炼化项目773公顷、光伏发电125公顷）。项目总投资86.24亿美元，其中投资主体按比例自筹资金26.15亿美元，国内外银行融资贷款60.09亿美元。

项目建设内容包括炼油及芳烃工艺装置、乙烯及下游装置和相关配套设施，项目规模为1600万吨/年炼油。项目主要产品有：成品油430万吨、对二甲苯（PX）485万吨、醋酸52万吨、苯170万吨、硫磺45万吨、丙烷70万吨、正丁烷72万吨、聚乙烯FDPE50万吨、EVA（光伏级）37万吨、聚丙烯24万吨。

项目建设年限为4年，项目建成后预计年均营业收入104.38亿美元，年均税后利润13.28亿美元。按持股比例计算，对桐昆股份收入贡献约为48亿美元，利润贡献约为6.10亿美元。

项目建设有助于公司实现一体化发展，PX可运回国内供公司各基地使用，保障聚酯产业链原料供应。

——在聚酯长丝方面，公司目前主要有：桐乡总部生产基地、桐乡洲泉生产基地、湖州长兴生产基地、江苏南通生产基地，江苏宿迁生产基地等，据2023年6月底，公司当前合计拥有1020万吨PTA（嘉兴石化以及嘉通能源分别拥有一套KTS科氏技术（原英威达）P7+技术180万吨，P8技术240万吨，两套P8++300万吨产能设备）、1120万吨聚合、1170万吨长丝产能，长丝产能位列行业第一。

公司背靠大炼化项目持续投资建设聚酯一体化基地，建设多个项目，目前项目稳步推进。1、如东洋口港年产500万吨PTA、240万吨聚酯纺丝，该项目PTA装置一套250万吨已投产，另一套也已经进入试生产，1#-6#聚酯车间开机生产；7#、8#聚酯车间设备安装正在进行，预计2023年底全部投产。2、宿迁沭阳临港年产240万吨聚酯纺丝，500台加弹机、1万台织机、配套染整及公共热能中心项目，长丝项目CP1、CP2聚酯装置已经按照计划进入试生产；CP3聚酯装置预计将于三季度投产；CP4聚纺车间土建施工已完成。加弹一、二车间土建已经完成，目前加弹机开机74台。3、恒超二期聚纺一体化60万吨项目，聚酯装置已经试生产，预计2023年10月底全部开完。4、新疆中昆新材料2×60万吨/年天然气制乙二醇项目，截至6月底，主体项目土建进入扫尾阶段，计划在三季度中交、年底投产。

2022年5月30日，公司发布投资公告，安徽佑顺年产120万吨轻量舒感功能性差别化纤维项目：项目总投资57.65亿元，主导产品包括轻量差别化功能性POY纤维、差别化功能性FDY纤维，合计120万吨，建设期3年。另外公司拟于福建古雷港建设形成年产200万吨聚酯纤维的生产能力，建设500台加弹机、2000台织机项目。