2022-2023年我国有机硅需求端分析：下游应用广泛，新兴产业需求潜力较大

有机硅需求持续增长，我国有机硅人均消费量仍有较大提升空间。有机硅材料耐温性、耐候性、电气绝缘性等性能优异，下游应用分布在建筑、电子电气、医药医疗、军工等众多领域。据百川盈孚统计，国内有机硅DMC表观消费量由2017年的89.3万吨增长至2022年的135.2万吨，CAGR为8.64%。下游领域，除建筑等传统领域对有机硅材料需求将持续增长外，光伏、新能源等节能环保产业、超高压和特高压电网建设以及5G等新兴产业的发展均为有机硅提供了新的需求增长点。SAGSI预计我国聚硅氧烷消费仍将保持中高速增长，到2025年中国聚硅氧烷消费量大约在211.6万，2022-2025年均消费增速约为16.11%。

2022年有机硅DMC表观消费量135.2万吨

来源：SAGSI、百川盈孚

2022年电子电器有机硅材料需求占比27.96%

来源：百川盈孚

目前有机硅价格至回落至2017年以来的历史低点，行业供给充足、盈利承压。2017年-2018H1，原材料工业硅及甲醇价格的上涨叠加供需格局的改善，共同支撑有机硅价格上行，加上瓦克、道康宁、埃肯等国际有机硅龙头先后宣布调整有机硅产品价格，带动了有机硅行业整体回暖，此后国内有机硅新增产能快速释放，但下游需求不及预期，导致有机硅价格疲软；2020年5月至2021年10月期间，需求释放和原材料工业硅等成本上涨支撑有机硅DMC价格震荡上行，至2021年10月达到最高点6万元/吨，此后行业扩产及工业硅价格下跌导致有机硅DMC价格震荡下行，至截至2023年6月末，有机硅DMC市场报价在1.40万元/吨，测算价差在5092元/吨左右，价格、价差的处在历史分位的0.00%、2.28%（2017年3月以来）；2023-2024年期间，行业新增产能较多而下游需求总体保持稳定增长，预计有机硅行业盈利持续承压。

2023年6月末，有机硅DMC价差处在2.28%历史分位，行业盈利承压

来源：Wind