当前我国生猪屠宰行业市场格局较为分散，规模化提升集中度为长期趋势

屠宰环节位于生猪产业链的中游。我国的猪肉主要是依赖国内自养，进口猪肉的占比较低，因此生猪屠宰作为养殖和消费之间的桥梁，是产业链中重要的环节之一。

在屠宰产业链的前端是生猪采购，主要分为两种模式：中介和直采。

中介：俗称猪贩子或者猪经纪，是国内生猪贸易的主要模式，主要通过对接养殖场和屠宰场赚取差价。

直采：大型养殖厂和屠宰场点对点直接采购。因国内大型养殖厂有限，该模式占比较低。

屠宰业务产业链图

资料来源：公开资料整理

生猪屠宰主要分为三种类型：规模化屠宰、定点屠宰和私屠滥宰。

规模化屠宰：指的是纳入国家统计局统计范围年销售额2000万以上规模的企业，

一般具备机械化、规模化宰猪能力，有专业的检疫标准，头均利润约30-60元；

定点屠宰：指的是由县以上各级政府批准的定点屠宰企业，头均利润约50-80元；

私屠滥宰：农户自宰自食以及非法屠宰场，头均利润约50-80元。

由于规模化屠宰和定点屠宰都有检疫标准的限制，同时在终端渠道溢价能力相对较弱，因此相对高成本叠加相对低售价致使头均利润比私屠滥宰低。

生猪屠宰三种类型成本利润结构

资料来源：公开资料

——屠宰行业分散，规模化仍在起步阶段：由于传统猪肉消费习惯的影响，猪肉销售半径较短，规模化屠宰场扩张有一定阻力，个体屠宰和小作坊数量众多。据统计，规模化屠宰场与中小型屠宰场仅占屠宰产能 45%，自屠自食与私屠滥宰占比高达 55%。

屠宰利润与猪周期呈现负相关：在猪周期上行阶段，养猪端出栏量减少，屠宰端收猪困难，收猪成本提升，同时屠宰量减少，产能利用率下降，头均固定成本增加，导致屠宰端利润空间被压缩；在猪周期下行阶段，出栏量增加，供大于求，收猪成本下降，同时屠宰量提升，产能利用率提升，头均固定成本减少，屠宰端利润增加。

生猪屠宰量与猪价趋势图

资料来源：Wind

白条生猪差价是判断规模屠宰场盈利情况的重要指标。屠宰场毛利主要由售出白条猪与进购生猪的差价构成。剔除非瘟引发的极端行情，市场白条生猪差价一般在2-8元/千克区间波动，振幅较大。

华统屠宰毛利vs白条生猪差价

资料来源：Wind，公司公告

——未来发展趋势。产业逐步规模化，集中度提升中：2019年11月4日，农业农村部发布《关于进一步加强生猪屠宰监管的通知》，要求从严审批定点企业；小型生猪屠宰场点，以县为单位计算，只减不增；关停环保设施设备不符合要求、屠宰设施设备陈旧、屠宰工艺落后等问题企业。此举有利于我国屠宰行业规范化、健康化发展。一批龙头企业开始规模化屠宰业务，逐渐打破产业极度分散的状态，近期定点生猪企业屠宰量占总屠宰量比重攀升，2009-2020年占比在30%-35%之间的波动，提升至2021年的44%。

2009-2021年全国生猪屠宰量vs定点屠宰企业屠宰量

资料来源：Wind

2009-2020双汇发展生猪屠宰量分析

资料来源：Wind