政策推动屠宰行业集中化快速提升，成本控制为厂商核心竞争力

——1998年，国务院颁布《生猪屠宰管理条例》，明确除农村地区自宰自食外，未经定点，任何单位和个人不得从事生猪屠宰活动，并将生猪定点屠宰厂（场）设置规划修改为生猪屠宰产业发展规划，结束了我国屠宰业粗放式发展的历史。此后，行业政策不断推进规范化经营，引导加强规模化、品牌化，大幅提升集中度。2016年，农业部制订《全国生猪生产发展规划（2016-2020年）》，强调改善运输减少生猪疫病传播、提高食品安全保障。2017年环保部发布《固定污染源排污许可分类管理名录（2017年版）》，进一步规范屠宰业污染治理，使大量无法按要求生产的中小型屠宰企业退出市场。

2018年8月，非洲猪瘟在我国首次发现。非洲猪瘟是猪的一种急性、热性、高接触性传染病，由非洲猪瘟病毒引起，被世界动物卫生组织列为Ａ类动物疫病，对猪有致命危险，致死率为100%。疫情的爆发倒逼政策进一步收紧，加快非定点屠宰清理整顿，2019年中国生猪屠宰场数量下降近50%，仅剩5000家，其中2000家屠宰产能2万头以下的中小型屠宰场在未来或将面临持续增强的政策和成本压力，龙头企业的话语权将不断提升。

生猪定点屠宰企业屠宰量(万头）

资料来源：WIND

规模以上定点屠宰量/ 全国屠宰量（%）

资料来源：WIND

——成本控制为屠宰企业的核心竞争力，大型企业具有明显优势。生猪屠宰业务处于猪产业链的中游，需向上游养殖企业或部门购入育肥猪进行屠宰或加工为生鲜冻肉，部分销售至下游肉制品加工企业或部门进行深加工，部分直接供应农贸商场、商超等终端，销售给消费者。由于业务同质化较高且利润率较低，成本控制为屠宰企业的核心竞争力。一般来说，屠宰企业的成本可分为生猪收购成本、屠宰场固定成本及可变成本。固定成本主要是设备及厂房折旧，可变成本包括人工成本、检验检疫费用、水电费用等，其中可变成本约占80%。与中小型屠宰场相比，大型企业毛利率一般更具竞争力。生猪收购环节，由于屠宰量大，大型企业对价格更具话语权；固定成本方面，更为先进的屠宰设备显著提高生产效率；可变成本方面，规模效应及精细化管理可显著压缩费用。

屠宰业态及成本、利润对比

资料来源：公开资料

屠宰行业的集中度仍然较低，双汇为绝对龙头。2019年双汇、雨润、金锣、众品、龙大、新希望的屠宰业务在国内排名前六，合计屠宰量仅占全国总屠宰量的7.2%，远低于丹麦CR2的90%和美国CR5的61%。2019年，双汇的屠宰量市占率为2.4%，毛利率为9.22%，在收入规模及盈利能力上均处于行业绝对领先水平。

2019年龙头屠宰企业屠宰量市占率

资料来源：国家统计局

2019年肉制品加工上市公司屠宰业务营收及毛利

资料来源：WIND