TWS耳机行业玩家只增不减，未来市场规模有望超3000亿元

在苹果 AirPods 的带领下，TWS 耳机行业玩家只增不减。苹果、三星等手机厂商和BOSE、Beats 等传统音频厂商占据高端市场，华为、OPPO、小米、vivo 等手机厂商也相继布局 TWS 市场，此外还有性价比优势显著的共达声学（万魔）、漫步者、QCY 第三方音频厂，以及爱奇艺、网易云等互联网企业。随着白牌产业链的完善，特别是主控芯片的价格下降，总价向下触底至百元，低端白牌 TWS 出货量亦势如破竹。

我们认为，TWS 行业目前仍处于高速发展期，市场格局呈沙漏型，即高端市场（手机厂以 AirPods 为代表、音频厂以索尼降噪豆为代表）和低端市场（200 元以下的产品，如音频厂高性价比产品及华强北白牌产品）的两极出货量很大，但腰部中端及中高端的（华为、三星等 500 元-1000 元档产品）产品出货量较小。当下沙漏型市场具体表现为一方面 AirPods 出货量一直雄踞 40%以上的品牌市场份额，而另一方面，根据旭日大数据统计，2019 年四季度主打低廉的价格的珠海杰理 TWS 蓝牙芯片出货量一骑绝尘。

TWS耳机主要代表企业

资料来源：公开资料

TWS市场呈沙漏型格局

资料来源：公开资料

根据 AirPods 出货量来看，AirPods 出货量增速与体量正在向 iPhone 看齐，目前AirPods 渗透率于 iPhone 用户不过 10%，我们认为未来还有很大提升空间。非苹果 TWS耳机也在急速追赶，近来市面上非苹果 TWS 耳机也逐渐攻克技术难关并且攻占中低端TWS 耳机市场，但目前渗透率也不及 AirPods 的一半。因此我们认为 TWS 耳机市场需求仍有较大空间并用渗透率预期进行预测，结果显示至 至 2023  年全球 TWS  耳机出货量将破10亿大关，整体市场将突破 3500  亿元。

将全球 TWS 耳机分为两大阵营，即 AirPods 苹果端和非苹果端（以 Android安卓手机品牌商+第三方音频厂）。AirPods 渗透率于 2019 年已经达到 6.67%，我们预测 AirPods 在 2020-2022 的渗透率为 13.34%，16%，19%，并在 2023 有望达到 25%。

TWS耳机市场规模预测（苹果端）

来源：Statista2020，Expreview2019，WWDC

立鼎产业研究中心发布的《中国TWS耳机行业市场研究报告》显示，非苹果TWS耳机用户人群结构跨越大，因此将非苹果端分为三大阵营，低端机（价格在 0-1999 之间），中端机（价格在2000-3999 之间），高端机（价格在 4000 以上）来进行渗透率分析预测 2 。预测高端机客户对于 TWS 需求将与苹果端客户需求趋同，因此渗透率预测与 AirPods 渗透率保持一致，中端机用户群体则稍显延迟，2020-2022 渗透率为 4.72%，6.83%，9.72%，并有望在 2023 年达到 13%。预测低端机用户群体对 TWS 耳机需求并不强烈，但是由于一些低端 TWS 耳机可以触及下沉市场，预计其 2020-2022 渗透率为 2.67%,4.72%, 6.83%, 并于 2023 年有望达到 9.72%。

TWS 耳机市场规模预测（非苹果端）

来源：Statista2020，Expreview2019，WWDC