我国精装房渗透率持续提升，木门工装市场规模放量持续增长

精装政策推进，精装房渗透率持续提升。2017 年 5 月，住建部印发的《建筑业发展“十三五”规划》明确提出，到 2020 年新开工全装修成品住宅面积达到 30%。自精装修政策推进以来，精装房渗透率快速提升，据奥维云网数据，2019 年住宅精装楼盘数量同比增长 26.2%至 319.3 万套，增速显著高于同期全国商品房销售面积同比-0.1%的增速水平，精装渗透率同比提升 4pct 至 32%。

精装修比例提高叠加地产竣工回暖，工装产业链仍有望受益行业红利、维持高增长 。展望2020 年，一方面，尽管商品房销售面积增速下行，但结构性看，在精装政策持续推进下精装房快速增长趋势仍有望延续，根据2019 年底统计数据，2020~2021 年我国拟在建住宅项目中近 52%为装修交付类项目，较 2019 年该比例提高约 13pct，随着这些项目进入竣工交付环节，将持续拉动精装修产业链快速发展。另一方面，2019 年 5 月以来房屋竣工面积同比增速持续回升，2019 年 12 月单月增速达到 22%，考虑到前期施工项目终将向竣工环节传导，我们认为2020 年地产竣工面积同比增速转正将是大概率事件，房屋交付有望托底家居消费需求。精装修配套部品安装更接近住宅竣工时点，当前房屋竣工面积增速的持续回升也有利于工装产业链订单量的持续增长。

2019/2020~2021/2022年以后我国拟在建住宅项目装修类型结构（截至2019年底）

资料来源：奥维云网

腰部房企逐步发力， 龙头房企部品供应商在拓展新客户上具备优势。从精装房开发商看，目前精装房主力供应房企仍为碧桂园、恒大、万科等龙头，但从增速上看，龙头房企精装房体量较大、增速相对平稳，而腰部房企逐步发力，在低基数上实现了较高增速，在精装市场中份额有所提升。2019 年碧桂园、恒大、万科、保利地产、融创中国五家房企占据精装房市场 32%份额，较 2018 年下滑 5pct。认为腰部房企在招标精装供应商时同样会对企业产品性价比、供货及时性、工装服务经验等作出综合考量，龙头房企部品供应商具备丰富的工装服务经验，示范效应下有利于其进一步拓展腰部新客户，对收入增长形成支撑。

硬装部品配套率维持高位，户内门市场规模随精装房放量持续增长。部品配套方面，户内门、瓷砖、橱柜、地板等硬装家居品类配套率维持高位，据奥维云网数据，2019年精装修户内门市场规模达到 318 万套，同比增长 26%，精装配套率达到近 100%。从供应商类型看，据奥维云网数据，订制生产在户内门精装市场中占比达到 53.7%，欧派木门、江山欧派、千川等品牌木门在户内门精装市场占比相对较低，但份额提升速度较快。

2019年主要家居部品精装配套率及规模增长情况

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精装修户内门市场规模及增速情况

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