国内化学发光行业市场格局 外资市场份额领先

2016 年，外资占据国内化学发光 88%的份额，其中四大巨头合计占据了近 80%份额。究其原因，在于：

1）外资在主流项目和流水线方面占据优势，把控高端医院。

a、主流项目：化学发光下游有 83%应用在传染病、肿瘤、激素、甲功四大领域，被称为“主流项目”。四大巨头分别在其中一个领域具有优势，这也 成就了其四大巨头的地位。

b、流水线：检验流水线是检验医学自动化的必然发展方向，自 09 年进入中 国，就在高端医院快速普及。截至 17 年底，全国共有约 1200 条流水线。流水线的竞争不再是原来的单兵作战，而是全产品线的竞争，外资自然优势明 显。

16 年四大巨头占据化学发光近 80%份额

资料来源：公开资料整理，立鼎产业研究中心

外资在主流项目和流水线方面占据优势

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16 年，四大主流项目占据 80%以上份额

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外资通过控制全球原材料保障主流项目竞争力

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2）内资依靠小项目、渠道和价格优势从基层逐步向高端医院渗透：

a、小项目：主流项目之外有众多的小项目，这些项目普遍市场规模较小，或者是地区特色型项目，外资普遍不重视，这就给了内资企业的生存空间。内资企业也往往是依靠小项目才进入到三级医院，再逐步渗透到主流项目中。

b、渠道：内资企业凭借本土优势和工程师红利，往往能够与医院终端建立起密切的联系。有些内资企业甚至通过直接开展集采业务，带动化学发光产 品销售；

c、价格：由于检验收费标准由当地物价局统一制定，所以检验耗材对医院来说是成本项。一般而言，同一项目，内资试剂的价格普遍比外资便宜 30-50%。

——内资企业在不同级别医院采用不同的竞争策略

三大细分市场呈现不同的特点。不同级别的医院对检验的要求差别巨大，企业也在不同级别的医院采用不同的竞争策略，导致三大细分市场呈现出差异 巨大的竞争格局：

1）三级医院：内资只是辅助。该市场对质量要求最高，对价格相对不敏感。内资产品仅仅是进口产品的补充，一般是通过小项目差异化竞争先进入医 院，然后再逐步受到认可后，再承担更多的检验任务。

2）二级医院：内资担当主力。二级医院检验量普遍达到了配置化学发光仪的门槛，但对精度要求不高，同时价格敏感。内资企业往往依靠项目齐全性 占领医院，再进一步提高主流项目的渗透率；

3）一级医院：内资的天下。目前只有极少数的一级医院配置了化学发光仪，基本都是选用国产设备。

内资企业在不同级别医院采用不同的竞争策略

资料来源：公开资料整理，立鼎产业研究中心

17 年，不同级别医院呈现不同的竞争格局

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——内资短期享受分级诊疗红利，远期需在高端医院突破

我们认为，自 11 年首台国产发光仪发布以来，国产企业受益于化学发光仪 在中低端医院的普及，至 16 年每年销售额增速保持 50%以上增长。随着接下来二级医院完成普及，部分国产化学发光企业可能增速会有明显下滑。三 级医院仍占据 75%的化学发光市场份额，只有有能力和外资企业在三级医院 正面竞争的国产化学发光产品才能持续放量：

1）国产化学发光业务短期受益于中低端医院普及发光仪。随着分级诊疗的 推进，二级医院平均检验科收入不断提高，在过去几年，化学发光仪在二级医院迅速完成普及。同时，越来越多的一级医院检验量达到了化学发光的门 槛，开始逐步配置化学发光仪。根据我们草根调研的数据粗算，11-16 年， 一、二级医院的化学发光仪保有量每年增加 30%以上，这些医院是国产厂商 的主要客户。在一、二级医院逐步普及的催化下，国产化学发光业务的总体也呈现爆发式增长，我们根据各公司年报数据测算，自 11 年首台国产发光仪问世以来，至 16 年每年增速都在 50%以上。我们认为，随着接下来二级 医院完成普及，一级医院市场体量尚小，紧靠单一医院配置量的增加难以维持高增长，部分国产化学发光企业可能增速会有明显下滑；

2）内资需要在三级医院突破，有能力进口替代，才能持续放量。三级医院 占据 75%医院化学发光检验市场份额，是绝对的“主战场”。该市场一直由 外资垄断。我们认为只有有能力和外资企业在三级医院正面竞争的国产化学发光产品才能持续放量。

化学发光仪器保有量将保持15-20%增长，二级医院接近完成普及

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二级医院在完成普及后增速可能下滑

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国产化学发光业务受益于中低端医院普及

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