永太科技：公司为氟化工龙头，锂电业务打造业绩新增长点

——永太科技成立于1999年，早期从事中间体产品的生产与销售。公司在2007年改制为股份制公司并于2009年在深交所上市，之后陆续通过设立上海永太、永太药业以及收购浙江手心拓展医药板块布局，收购上海浓辉打开农药产品销售空间，设立永太高新进入锂电材料领域。2018年公司的六氟磷酸锂和双氟磺酰亚胺锂产品已形成规模化销售，并在2022年公告将在浙江和福建分别建设15万吨和20万吨的电解液产能。

永太科技发展历程

资料来源：公司资料

公司实际控制人为董事长王莺妹和董事何人宝，两人系夫妻关系，通过直接和间接的方式合计持有公司约30.64%的股份，其子何匡 100%持有的上海阿杏投资管理有限公司-阿杏格致 12 号私募证券投资基金持有0.52%的股份，合计持有31.15%的股份，公司股权较为集中。

永太科技通过设立不同的子公司来开展各项业务，其中医药业务主要由永太药业、佛山手心和浙江手心来进行，上海浓辉负责农药产品的销售工作，永太高新负责锂电材料的生产，内蒙古永太负责医药中间体、农药中间体及原药和锂电材料的生产。

永太科技股权结构（截至2022年9月20日）

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——公司的主营业务主要可分为贸易、农药、医药和锂电材料。农药产品可分为农药中间体、农药原药和农药制剂，公司同时还依托于子公司上海浓辉进行农药产品的贸易业务；医药产品可分为医药中间体，医药原料药和医药制剂；锂电及其他材料产品可分为电解液、六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、VC、FEC、含氟液晶中间体等产品。2021年贸易、医药、农药、锂电材料业务的营收占比分别为36.81%/26.16%/10.14%/26.02%，公司营收结构较为多元化。

2021年公司营业收入结构

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锂电业务快速发展，助力公司业绩提升。公司2019-2020年营业收入呈缓慢增长趋势，但由于非经常性损益变动较大，如投资收益、资产减值、资产处置等，归母净利润有所下滑。2021年公司的锂电材料业务开始快速增长，拉动公司整体业绩，当年实现44.69亿元的营收，同比增长29.52%,实现归母净利润2.8亿元，同比增长133.56%。2022H1实现归母净利润4.94亿元，同比增长417.95%。锂电材料业务的快速增长帮助公司破解以往增收不增利的困局。

公司历年营收（亿元）及增速情况

资料来源：公司资料

公司历年归母净利润（亿元）及增速情况

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费用率保持稳定，结构优化提升盈利水平。公司过去 5 年销售费用率下降明显，从 2017 年的 3.8%下降至 2022H1 年的 0.93%，2022H1 由于管理效率的提升使得费用率整体显著降低。公司通过发展毛利率较高的锂电材料业务，使得公司整体盈利能力有较大幅度的改善，2022H1 公司毛利率达到 33.47%，净利率达到 17%，业务结构上的优化改善了公司的盈利能力。

公司历年毛利率与净利率情况

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锂电业务营收占比持续提升，为公司贡献最大业绩增量。公司的贸易业务、医药化学品、农药化学品营收变化幅度较小，锂电业务的营收从 2020 年的 2.9 亿元增长至 2021 年的 11.63 亿元， 2022H1 实现营收 10.09 亿元，同比增长 176.63%。由于锂电业务的毛利率高于公司平均水平，锂电业务为公司带来的毛利贡献更为明显。锂电业务的毛利从 2020 年的 0.74 亿元增长至 2021 年的 7.58 亿元，2022H1 实现毛利 4.80 亿元，同比增长 123.65%，成为公司贡献最大的毛利增量。

公司历年营收结构（亿元）

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