江化微：专注高端湿电子化学品，积极投资建设镇江及成都两大生产基地

——江化微作为一家专注于湿电子化学品的民营企业，江化微自2001 创立至今始终聚焦于电子行业精细化工业务。经过多年深耕，公司产品线及客户群体日臻完善，业已研发出超净高纯试剂、光刻胶配套试剂、剥离液、蚀刻液等产品种类，客户群体遍及光伏、LED、面板、半导体等多个领域。

江化微公司经营业绩

资料来源：公司资料

从公司收入结构变化不难看出，面板收入始终是公司收入占比最大的领域，与此同时半导体收入也处于快速上升的阶段。结合现阶段国内如火如荼的面板及半导体建设热潮，我们认为这两个市场将会是公司未来的核心增长来源。

化学试剂分类标准及应用领域。化学试剂按照产品纯度、应用范围划分为：工业级化学试剂、实验纯、化学纯、分析纯、优级纯和高净超纯。其中实验纯、化学纯、分析纯、优级纯为通用化学试剂，一般应用于科研、教学、分析检测、工业生产等领域。超净高纯试剂是化学试剂中纯度最高的试剂，其杂质含量较优级试剂低几个数量级，主要用于芯片的清洗、蚀刻，以及高能电池电解液、太阳能电池、电子元器件、高端通用芯片、分立器、平板显示器、光电玻璃等制造领域。公司产品等级属于超净高纯级。

化学试剂分类

资料来源：公司资料

上图可知，湿电子化学品是化学试剂行业技术壁垒最高的领域，其产品纯度及工艺配方都对下游客户生产良率构成关键影响，故认证门槛及客户黏性相对较高，多年来，该领域市场话语权一直被国外厂商占据，国产化率相对较低。江化微作为湿电子化学品的国产化先锋，能取得诸多技术突破以及下游面板、半导体客户的认可，实属不易，优异的成绩离不开公司将近二十年的苦心积累。此外，公司董事长及控股股东殷福华先生更是毕生从事电子化学试剂行业长达30 余年，其深厚的技术研发和生产管理经验奠定了江化微成长为湿电子化学品国产化领军企业的坚实基础。

掌握核心技术，满足客户多样化需求。由于面板及半导体工序繁多且每一道工序对相应化学品的纯度、配方均有严格要求，上游厂商需要针对下游不同客户的需求开发出各种产品。公司经过多年积累已经掌握如纯化技术、混配技术、多级循环技术、分析检测技术、再生回收技术、同步蚀刻技术等众多湿电子化学品核心技术，这也公司产品得以满足客户需求并保持市场竞争力的重要基础。

江化微湿化学品生产核心技术

资料来源：公司资料

——长三角地区一直是我国平板显示、半导体产业最核心的区域，已呈现出明显的集群效应。近年来，在国家及地方政策的引导下，成都、西安等中西部地区的电子产业快速发展，集成电路、平板显示等产业集群化的布局愈发明显，中电熊猫、中电彩虹、京东方等国内外知名企业均在成都、西安等地设立生产基地。

为更好满足快速成长的半导体及面板产业对湿电子化学品需求，同时降低运输成本，公司上市以来除对江阴基地进行技改扩容之外，也积极投资建设镇江及成都两大生产基地。

本部江阴基地及镇江基地位于长三角地区的核心地段，可充分利用地域优势，快速响应长三角及安徽等地客户需求。

四川基地位于成都眉山，紧靠成渝电子产业集群，可快速响应成渝等地的客户需求。

认为：待成都、镇江项目落成之后，公司三大基地协同发力，可更加高效地覆盖华东，华中，西南等地的面板及半导体客户，为客户提供更及时和优质的产品和服务，同时显著增厚公司业绩。