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江化微:国内湿电子化学品龙头,产能释放带动收入规模增长

发布时间:2022-05-31  来源:立鼎产业研究网  点击量: 2640 

江化微成立于 2001 年,其主营业务为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发、生产和销售,是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品企业之一,产品主要适用于平板显示、半导体及 LED、光伏太阳能以及锂电池、光磁等电子元器件微细加工的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜、掺杂等制造工艺过程,客户涵盖中芯国际、士兰微、华润微、京东方、华星光电、晶澳太阳能、通威太阳能等各领域优质厂商。

江化微产品下游


资料来源:公司资料

公司产品主要分为超净高纯试剂和光刻胶配套试剂两大类,2021上半年超净高纯试剂收入占比59%,主要包括硝酸、硫酸、过氧化氢、蚀刻液等;光刻胶配套试剂收入占比 40%,包括剥离液、显影液等,主要用于平板显示和半导体领域的光刻环节。

公司近年产品结构(百万元)


资料来源:公司资料

按下游划分,公司产品主要应用于显示面板、半导体、太阳能电池等几大领域,2020 年显示面板领域收入占比约53.5%,半导体领域收入占比约 37.5%,太阳能电池领域占比约 6%,近年太阳能电池领域收入占比呈下降趋势,主要系公司主动调整产品结构,提高产品附加值更高的半导体、平板显示行业占比。

江化微按下游应用划分的主营业务结构(单位:百万元)


资料来源:公司资料

凭借多年的技术优势,公司已覆盖各领域优质客户:在平板显示领域,公司已为6 代线、8.5 代线高世代线供应高端湿化学品,客户包括熊猫、京东方、中电彩虹、宸鸿集团、龙腾光电、深天马、华星光电等知名企业客户;半导体领域,公司已成功导入多家 12 寸线,客户包括士兰微、华润微、中芯国际、长电科技等客户;此外公司在 LED 领域(华灿光电等)和太阳能电池领域(晶澳太阳能、韩华新能源、通威太阳能、中来光电等)也都实现了较好的客户覆盖。

江化微客户情况


资料来源:公司资料

——收入规模稳定增长,产能释放下增速进一步加快。公司经营状况稳定,收入规模稳步扩大,而2018年以来得益于江阴基地技改项目产能释放,公司收入增长呈现出加速态势,2021年随着IPO募投项目江阴基地二期产能投产,公司前三季度收入增速更是高达32%

公司近年收入情况


资料来源:公司资料

原材料价格波动,净利润周期性承压。虽然公司收入持续稳定增长,但由于上游原材料自2016年下半年之后进入涨价周期,因此公司盈利能力承受了较大压力;2020年,受益于原材料价格同比有所下降,以及公司客户结构调整、半导体及面板领域占比明显提升,因为公司毛利率和净利润明显改善,报表端毛利率下滑则是由于会计准则调整,2020年开始运输费由销售费用计入营业成本;2021年,由于环保政策及疫情影响等因素,上游原材料价格出现普遍性大幅上涨,因此公司净利润短期承压。

公司近年净利润情况


资料来源:公司资料

公司近年利润率情况


资料来源:公司资料


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