2018年我国金属包装（二片罐）行业供给端产能压力缓解，竞争格局逐步改善

由于产能投放减缓、中小企业出清、龙头加速整合，我国金属包装行业供给端产能压力缓解，竞争格局逐步改善。

——产能投放减缓，产能利用率回升。2011-2012 年大量中小产能受货币刺激政策影响进行扩产，2014-2015 年这批产能集中释放，固定资产投资完成额在2015 年达到高点，供给严重过剩。但其后由于行业景气下滑，产能投建计划减缓，特别是二片罐2016 年起基本没有新增产能，预计未来产能保持平稳。而且随着下游需求增长，产能利用率开始回升。

固定资产投资开始回落

资料来源：wind，立鼎产业研究中心

二片罐行业产能利用率呈上升态势

资料来源：wind，立鼎产业研究中心

——中小企业出清，集中度稳步上升。行业近年承压，但龙头得益于成本控制能力和议价能力，表现优于行业平均。而中小产能抵御行业环境变化的能力不足，盈利能力减弱，叠加环保压力增加（需要购买并开启昂贵的环保设备，否则在环保督查中强制停产），市场份额逐渐出清。近年来年收入2000 万元以上企业数量下降，截至2017 年仅为733 家，同比下降1.48%，行业集中度呈稳步上升趋势。

分品类来看，三片饮料罐市场较为分散，二片罐市场根据测算，2017 年收入端CR4（中粮包装、宝钢包装、昇兴股份以及奥瑞金，其中奥瑞金包含波尔中国）约为60.7%。

规模以上金属包装企业数减少

资料来源：wind，立鼎产业研究中心

二片罐行业市场集中度（2018）

资料来源：wind，立鼎产业研究中心

——龙头加速整合，竞争格局进一步改善。一方面，外资龙头波尔、皇冠受反垄断影响需要从部分国家撤资，而且其中国业务盈利减弱、核心客户被抢，因此开始退出国内市场，另一方面，国内龙头开始整合——昇兴股份于2016 年收购太平洋制罐国内业务，中粮包装于2017 年收购成都高森以及浙江纪鸿等，奥瑞金于2018 年收购波尔中国。未来龙头有望以更高的性价比实现并购整合，将推动集中度进一步提升。

金属包装行业并购项目一览（部分）

资料来源：各公司公告，立鼎产业研究中心