国际公约下制冷剂配额生产，供应紧张推高价格

一代制冷剂已完全淘汰。第一代制冷剂氟氯烃（CFCs）类产品因其是破坏臭氧层的主要原因之一，根据国际公约《蒙特利尔议定书》的规定，该类产品早在2010年就于全球范围内禁止使用，目前我国除保留用于满足药用吸入式气雾剂的特殊用途和原料外，其余CFCs生产线已关闭。

二代制冷剂完全淘汰提上日程。在2007年召开的蒙特利尔议定书第19届缔约方大会上，国际社会又进一步达成了加速淘汰第二代制冷剂氢氯氟烃（HCFCs）类产品的调整案。协议为发达国家与发展中国家制定了不同的退出时间表，可以预见第二代制冷剂将在不久的将来走向完全淘汰。就二代制冷剂作为非原料的产量与消费量来说，发达国家于1996年开始冻结消费基数，给予24年缓冲期，将在2020年前完全淘汰。发展中国家则必须于2013年冻结生产和消费量，并于2030年完全淘汰使用。中国作为议定书第5条款缔约方（即发展中国家），从2013 年起正式对R22 实施配额管理，到2015年，我国HCFCs 生产要在基线年（2009-2010 年）平均水平基础上削减10%；到2020 年我国HCFCs 淘汰量要达到35%，2025 年淘汰67.5%，2030年将完全淘汰。目前中国生产和使用的受控HCFCs 包括：R22、R123、R124、R141b 和R142b等。

第二代制冷剂淘汰时间表

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

根据蒙特利尔议定书关于加速淘汰HCFCs的有关决议，2013年我国正式实施了ODS用途HCFCs的生产和消费冻结，并对HCFCs生产和消费实行配额，HCFCs总配额43.4万吨，其中国内ODS用途生产配额为31.6万吨。根据蒙特利尔议定书的淘汰要求，我国需要在2015年将HCFCs消减至基线水平的90%，2020年和20205年削减基线水平的35%和67.5%，到2030年实现全面淘汰。

2015年4月23日，杭州富时特化工有限公司将其年产1.5万吨R141b生产线拆除，这一举措标志着我国开始真正进入对二代制冷剂的淘汰阶段。此后，多家与环保部签署HCFCs生产线淘汰补偿合同的企业也陆续履约，对多条生产线进行拆除。我国于2015年顺利达到《蒙特利尔议定书》对于HCFCs削减至基线水平10%的要求。2015年R22 生产配额较14 年削减了11%，并在2016-2018年间一直维持着较为稳定的水平。根据《蒙特利尔议定书》规定，为满足削减35%的硬性要求，中国在2020年配额需削减至200,487吨，目前尚需削减73,792吨配额。根据我国于2015年一次性大幅减产，且生产配额在过去四年间保持稳定，我们预计2019年配额大概率仍会维持现状，在2020年则会削减至达标水平。

我国R22生产配额/吨（ 2014-2018E）

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

我国 R22生产配额/吨（ 2012-2017年）

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

过去三年，我国退出R22产能约10万吨，目前我国HCFC-22产能约为60万吨，生产配额为27.43万吨，内用的生产配额为18.90万吨。考虑到房间空调R22使用配额为4.75万吨，下游PTEF产能约为11万吨，还有单体和TFE路线R125产能10.6万吨，对R22整体需求在42.6万吨左右。未来新增的R125产能和PTEF产能将进一步拉动R22作为原料的需求，造成R22供应十分紧张。R22不仅自身是良好的制冷剂，同时也是R125的原料，R410a和R407的间接原料，R22供应紧张也制衡了其它制冷剂的供应，造成制冷剂整体的供给紧张。

我国R22有效产能万吨

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

三代制冷剂未来受限预期高，生产企业持谨慎态度。随着二代制冷剂HCFCs产品的淘汰提上日程，第三代制冷剂氢氟烃（HFCs）类产品的消耗量急剧增加，且因其GWP值高达二氧化碳的几百甚至数千倍，因此全球范围内尤其是发达国家已经开始对其产能的淘汰与替代品四代制冷剂的研发与投入使用。2016年10月10日，《蒙特利尔议定书》第28次缔约方会议通过了关于削减氢氟烃（HFCs）类产品的修正案。该修正协定下，我国承诺于2024年开始逐步削减第三代制冷剂产品。虽然目前国内尚无明确的产能限制指标，但可以预见未来相关政策下该类产品会类同二代制冷剂进行阶段性减产，这使得三代制冷剂生产项目的收益具有较强的不确定性。对第三代制冷剂生产企业来说，未来限产政策下拆除生产线与销毁设备成本巨大，因此可预见其扩产意愿较低，未来国内第三代制冷剂总产能难有显著增长。

2016年以来，化工生产领域的环保监管力度明显加强，从两个方面对制冷剂的供给带来巨大冲击。一方面，如本报告前文所述，制冷剂上游用料萤石与氢氟酸供应不足导致原料端成本较高；另一方面，制冷剂生产过程中所生成副产品中具有大量含氟盐酸。这种副产盐酸处理难度较大，通常作为低端盐酸卖给下游企业消化。然而受环保监管力度加强以及供给侧改革等因素影响，下游企业开工下降导致对副产盐酸需求不足，制冷剂企业废酸难以处理导致废酸胀库，企业被迫降低开工负荷，由此导致供应不足，进一步推动制冷剂价格上升。