我国林业碳汇资源丰富，相关机制要求严格且复杂，未来市场规模有望快速成长

中国森林资源丰富，碳汇开发空间广阔。中国为全球森林资源增长最多和人工造林面积最大的国家。根据国家统计局数据显示，2021年，中国森林面积达到2.2亿公顷，森林覆盖率达到22.96%，森林蓄积量达到175.6亿立方米。其中，人工林面积达到0.8亿公顷，占整体森林面积比例为36.3%。而根据《2030年前碳达峰行动方案》，到2030年，全国森林覆盖率达到25%左右，森林蓄积量达到190亿立方米，未来仍具备一定成长空间。

中国森林面积及覆盖率（万公顷）

资料来源：Wind

中国森林蓄积量（亿立方米）

资料来源：Wind

林业碳汇为碳吸收方式之一，包括经营性碳汇和造林碳汇。林业碳汇是指利用森林的储碳功能，通过造林、再造林和森林管理，减少毁林等活动，吸收和固定大气中的二氧化碳，并按照相关规则与碳汇交易相结合的过程、活动机制。具体而言，其包括森林经营性碳汇和造林碳汇两个方面，森林经营性碳汇针对的是现有森林，通过森林经营手段促进林木生长，增加碳汇。

造林碳汇项目由政府、部门、企业和林权主体合作开发。

林业碳汇项目开发要求

资料来源：鼎星生态监测、中国资源减排交易信息平台

林业碳汇重要性突出，生态效益&经营效益并重。森林植被区占陆地面积的3成左右，但其碳储量占陆地碳库总量的近一半。据测算，森林每增加1立方米蓄积量，可吸收1.83吨二氧化碳，释放出1.62吨氧气；用1立方米木材替代等量的混凝土，可减少0.8吨二氧化碳排放。同时，森林对生态环境具备如保护生物多样性、涵养水源、保育土壤等其他作用。《依靠负排放技术缓解气候变化》指出，林业碳汇是最便宜的方案，每去除一吨CO2的成本在10美元到几十美元之间；直接空气捕获去除一吨CO2的成本需要数百美元甚至更高；生物能源碳捕获与储存去除一吨CO2的成本介于两者之间，为100~200美元。

各类碳吸收技术效益对比

资料来源：CNKI

造林和再造林技术情况

资料来源：CNKI

分析认为，林业碳汇行业主要门槛在于：1）背景资质；2）资金实力；3）技术储备。林业碳汇开发时间长、不确定性强，合作方优选央国企。林业碳汇项目合作时间较长，每

五年为一个减排量监测期，根据岳阳林纸历史合同签订来看，其合作期限通常包含4个减排量监测期，叠加申报期时间，普遍超过20年。长期合作意味着整体的不确定性增加，而合作方（尤其是地方政府、央国企）为了降低项目风险，更倾向于同央国企建立合作，岳阳林纸则具备优质的央国企背景资质。

项目初期投入大，后续仍存较多成本。根据《基于造林成本法的林业碳汇成本收益影响因素分析》，课题组对浙江省瑞安市湿地松碳汇造林项目进行调查统计，营林支出11,904元/公顷、当年及后续两年抚育支出1,456元/公顷、碳汇计量监测费525元/公顷（20年）。因此，其初始营林成本为13,885元/公顷，每年管护费用为1,050元/公顷，采伐运输成本为60元/立方米。同时，政府鼓励林业碳汇贷，信誉优质企业可获取大额贷款，并得到更加优惠的利率，更有利于央国企塑造成本优势。

以岳阳林纸甘肃省白银市会宁县100万亩项目为例，其负责100万亩森林/林地的项目设计、审定、检测、核证和签发等，仅碳汇计量监测这一项费用（假设同课题项目一致），第1期40万亩需1,400万元，第2、3期60万亩需2,100万元。

湿地松碳汇造林成本投入

资料来源：《基于造林成本法的林业碳汇成本收益影响因素分析》

相关机制要求严格且复杂，项目差异化明显。项目开发中涉及较多专业技术，而企业的技术及经验储备将直接影响项目通过率及收益。勘测过程中，技术人员需选择样本地及样本数，并通过建模、测算获得最终数据，该数据将作为后续项目申报重要指标，而具备较强技术及经验储备的公司有望在合理范围内提高数据指标，进而增厚最终收益。同时，不同项目树种、地形、密度等方面均具备较大差异，因而需要使用不同的方式进行开发，对应难度也相应变化，开发方需掌握各类不同项目开发能力。

林业碳汇市场规模有望快速成长。林业碳汇市场规模=CCER市场规模*林业碳汇占比。分析认为，林业碳汇占比短期有望达到30%，长期有望达到60%：1）我国森林资源丰富，可开发出大量CCER；2）林业资源生态效益&经营效益并重，项目优先级更高。经测算，预计2030年林业碳汇市场规模将在441~1,058亿元之间，取决于届时碳排放额抵消比例。

林业碳汇市场规模测算（亿元）

注：括号内为 CCER 对碳排放额抵消比例