国内稀土顺丁橡胶需求量有望快速提升，受制技术封锁国内目前依赖进口

根据催化体系不同可以将顺丁橡胶分为 5 个体系，即镍系、钴系、锂系、钛系以及稀土(钕)系。其中，稀土顺丁橡胶是以稀土金属钕为主体的催化体系聚合的一种顺丁橡胶，具有链结构规整度高、自粘性好等特点，其加工和物理机械性能优异；应用于轮胎，在耐磨耗、抗疲劳、生热、耐老化和滚动阻力等性能方面明显优于镍、钴、锂和钛系等传统顺丁橡胶。用稀土顺丁橡胶制备的轮胎具有抗湿滑性好、滚动阻力小、生热低、耐磨性能优异等特点，不仅可以降低汽车油耗，而且可以提高安全指数，是制造当前世界最为流行的子午线轮胎的理想胶料。

需求+政策双重刺激，稀土顺丁橡胶需求量有望快速提升。（1）需求端：根据中国汽车工业协会统计，2022年我国新能源汽车持续爆发式增长，产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，连续8年保持全球第一。相对于普通燃油车，电动汽车自重较大且加速迅猛、提速能力强，会给轮胎抓地力带来额外的压力，因此对轮胎的耐磨性提出了更高的要求，与之新能源汽车配套专用的高性能轮胎是行业发展需求。（2）政策端：欧盟已宣布自2021年5月1日起实施新的轮胎标签法案，要求自进入欧盟市场的轮胎产品必须粘贴轮胎标签，以显示轮胎燃油效率、湿地抓地力和滚动噪声等参数等级，参数不符合欧盟最低要求的轮胎产品将被拒绝进入欧盟市场。我们认为绿色轮胎政策的不断推出将促使轮胎生产企业不断优化轮胎滚阻、湿抓和噪声等级，继而加大对稀土顺丁橡胶的需求量。因此不论从需求还是政策层面都将会推动稀土顺丁橡胶需求量提升，据预计，未来5年我国稀土顺丁橡胶的需求量有能力翻一番，达到20-25万吨。

我国新能源汽车月销量及增速

资料来源：中国汽车工业协会

国外实施技术封锁，国内稀土顺丁橡胶依赖进口。顺丁橡胶产品具有战略物资地位，国外一直对顺丁橡胶生产技术实施技术封锁。当前国内顺丁橡胶生产技术主要为上世纪60年代自行开发的镍系顺丁橡胶工艺，市场存在产品牌号单一、市场过剩、竞争激烈、产品价格低等问题。在汽车产业对轮胎性能要求越来越高的情况下，稀土顺丁橡胶已成为高性能轮胎首选的并用胶。当前全球稀土顺丁橡胶产能主要集中于欧洲、亚洲等地区，相关生产企业有新加坡阿朗新科、日本合成橡胶公司、俄罗斯NIZHNCKAMSK公司、朗盛化学等，其中新加坡阿朗新科是全球最大的稀土顺丁橡胶供应商，生产装置年产能达到14万吨。我国从事研究和生产稀土顺丁橡胶的企业有燕山石化、独山子石化、浙江传化、三维化学、锦州石化、四川石化等，经过多年发展与积累，我国稀土顺丁橡胶生产能力稳步提升，但受原材料、生产技术限制，无法大规模工业化生产，市场需求仍依赖进口。

2022年中国稀土顺丁橡胶供应企业及供应能力情况（单位：万吨/ 年）

资料来源：金联创