2022年亚洲（除中国外）地区主要生产国锡矿、精炼锡产出情况分析

——马来西亚MSC

马来西亚曾是全球主要的锡生产国，但由于资源枯竭，近二十年里，锡产量下降明显。MSC是马来西亚主要生产企业，同时也是世界领先的锡金属和锡基产品综合生产商之一，通过锡矿开采和冶炼参与锡行业的上下游。2004年11月，集团收购Rahman Hydraulic Tin Sdn（RHC），经营着该国最大的露天锡矿，截止2023年1月，拥有矿石资源量1876.3立方，锡平均品位2.416kg/m³，2022年矿产量含锡2,542吨。

公司新冶炼厂位于巴生港（Port Klang），年产量可达6万吨，向世界供应MSCS traits精炼锡，该品牌在LME（伦敦金属交易所）和KLTM（吉隆坡锡市场）注册，产品纯度从标准A级（99.85%锡）到高级电解锡（99.99%锡）不等。

RHC锡矿产量/万金属吨

来源：公司公告

MSC精锡产量/万吨

来源：公司公告

——印度尼西亚 PT Timah

印尼锡矿受累于锡矿品位下降，产量持续收缩。根据 CRU 数据，2022 年印尼西产量 6.95 万吨，较 2005 年高点 13.8 吨下降近 50%。印尼锡资源主要集中在 PTTimah 公司，锡矿资源以砂锡矿为主。

印尼锡矿产量持续下降/万金属吨

来源：CRU

PT TIMAH持续进行陆上和海上勘探活动。陆上拥有的采矿许可区（IUP）总数为 331,580 公顷，而海上则为 184,400 公顷，拥有锡金属储量 33.4 万吨。公司在采矿权区（KP）经营陆上采矿，采矿权区主要位于邦卡岛和勿里洞岛。在海上采矿方面，公司运营 7 立方英尺至 24 立方英尺的斗线挖泥机，作业能力为海平面以下15 至 50 米，挖掘能力为每月超过 350 万立方米。

锡矿和精锡产量持续下降，2022年分别为2.01万吨和1.98万吨。来自海上和陆上采矿的锡矿石（锡含量为20％至30％）在集团洗选厂进行处理和冶炼。公司经营着12座熔炉，其中廖内群岛的Kundur有1座熔炉，Bangka的Mentok有11座熔炉。最终产品为金属棒锡形式，平均重量为每条16公斤至30公斤。2022年锡矿产量2.01万吨同比下降18.6%，主要因海上天气原因以及陆上矿山减少所致，对应精锡产量1.98万吨，同比下降25.1%。

PT Timah锡产量/万金属吨

来源：公司公告

根据公司公告，2022年精锡销量20,805吨，主要以出口为主。2022年在印尼本地销售量1,285吨，占比6%；亚洲为主要出口目的地，2022年去往亚洲10,451吨，占比50%；销往欧洲6,630吨，占比32%；销往每周2,439吨，占比12%。

印尼锡出口政策变化有风险，影响供应链安全。从 2013 年 8 月开始，印尼国内所有锡锭在出口前都要通过印尼商品及衍生品交易所(ICDX)进行交易，2021 年后印尼又频繁提及禁止锡锭出口，2021 年 11 月，印尼总统佐科·维多多表示将在2024年停止印尼锡矿出口，提升其锡产业的附加及锡资源的定价话语权，未来印尼锡相关政策将成为锡价走势的一个重要风险。

——缅甸供应潜力持续下降

近年来，缅甸锡矿开采获得了较大的发展，主要集中在佤邦 Man Maw 地区。根据 ITA 研究报告，2020 年从佤邦 Manmaw 地区出口到中国的锡矿达到 3.2 万吨，而缅甸其他区域只有 0.7-0.75 万吨。根据 CRU 数据，2013 年开始缅甸锡矿产量增加明显，2017 年最高达到 6.7 万吨，2022 年 4.05 万吨。

缅甸锡矿供应由较快增长/ 万金属吨

来源：CRU

缅甸全国分为7个省、7个邦和2个中央直辖市，其中省是缅族主要聚居区，邦为各少数民族聚居地。佤族在缅甸掸邦东北部享有高度自治权，缅甸官方将佤族自治区称为“掸邦第二特区”，但佤族将其自治区称为“佤邦”。

佤邦地区由非政府武装控制，原来以毒品贸易作为主要经济收入，2005年全面禁毒后逐渐转以矿业资源作为立身之本。2012-2015年，该地区开采的是露天开采高品位富矿，露天矿品位甚至一度高于10％，最低也在5％左右；根据ITA报道，2016年有7家锡矿公司在ManMaw地区运营，2017年全面进入地下开采阶段，品位进一步下降到1.5％～2％，生产成本的增幅也比较快，矿山的开采难度增加，缅甸矿山品位系统性下降不可避免，矿山地下开采阶段成本持续提升。缅甸目前出位口至中国的锡矿有三类：品位30%的浮选矿；品位17-18%的重选矿；品位40%以上的联合重选浮选矿。品位不同征收不同的税收，根据SMM，缅甸锡矿成本除开采成本外还包含矿权所有人（15-25%实物）+财政部税收（20%品位以下实物税、20%以上现金税）+选矿和物流成本。

更低的采矿区矿石转向了硫化矿，高温、热水都是很大的问题，导致矿石开采量出现了比较明显的减少，未来锡矿开采将需要更多的资本支出。2023年4月佤邦中央经济计划委员会发布文件，由于佤邦全境的各类矿区，开采作业不规范、不有序、不系统、无计划性的勘探、开发；加之大部分的投资达不到规模和投资者无大局意识，而导致全邦矿区不同程度的资源浪费、自然环境污染、耕地大面积受损、安全事故频发，2023年8月1日后佤邦矿山停止一切勘探、开采、加工等作业。认为缅甸锡矿产量高峰或已过，未来随着开采规范化和品位下降等问题发酵，产量仍有进一步收缩的可能。

——哈萨克斯坦Syrymbet锡钨矿

Syrymbet 位于北哈萨克斯坦州，是哈萨克斯坦唯一未开发锡矿，目前由哈萨克斯坦 Lancaster Group 全资子公司——BerkutMining LLP 控股。2020 年哈萨克斯坦 Tin One Mining JSC 发布了其在哈萨克斯坦的Syrymbet 项目的可行性研究报告，预计可运营 14 年，总共可生产锡精矿 90,400 吨、铜精矿 29,000 吨，以及萤石2,051,000 吨，平均每年可生产锡精矿6,500 吨。

该项目主要包括一个露天矿山以及一座年处理 250 万吨矿石的选矿厂。项目针对氧化矿石和硫化矿石采用不同的破碎处理工艺，选矿过程主要涉及铜浮选、硫化物浮选、锡浮选及萤石浮选等。除了生产锡之外，该项目还将生产铜和萤石。矿床锡金属资源总量为 48.3 万吨，储量为 14.5 万吨，平均品位 0.4%。原 2019 年矿床的剥离工作已经启动，有望于 2020 年产出精矿，但截止目前项目仍未投产。最新更新，2023年 2 月矿业已批准了基础设施项目建议，并正在开发一个建设锡提取采矿和冶金综合设施的项目，哈萨克斯坦开发银行(Development Bank of Kazakhstan)提供的资金预计将很快获得批准，目前正在进行建设一个临时营地的初步工作，乐观预计项目将于 2024-2025 年投产。