政策从严控制新增现代煤化工（煤制烯烃）产能，存量+在建项目稀缺性增强

政策强调从严从紧控制现代煤化工产能规模和新增煤炭消费量。近十年来，我国现代煤化工产业快速发展，在为化工原料多元化做出积极贡献的同时，也面临着煤炭保供压力大、生态环境容量和水资源承载力不足等资源要素约束，存在产品同质化竞争、碳排放压力大等问题。为进一步强化煤炭主体能源地位，按照严控增量、强化指导、优化升级、安全绿色的总体要求，加强煤炭清洁高效利用，推动现代煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展，国家发改委等六部委于2023年年6月联合发布《国家发展改革委等部门关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》，从项目管理、规划布局、创新发展、绿色低碳、安全环保等方面进一步明确了产业发展思路和重点工作任务。

《国家发展改革委等部门关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》及解读

资料来源：国家发改委

政策明确顶层设计，有望避免新建项目盲目、扎堆上马，存量及在建合规产能稀缺性提升。2020年以来，国内陆续宣布较多煤制烯烃项目，根据我们的不完全统计，截至2023年7月，国内在建及拟建煤制烯烃项目超过1300万吨，按照折煤系数6.0测算将新增煤炭消费量超过7000万吨。考虑《通知》要求“十三五”期间示范区内2000万吨新增煤炭转化总量不再延续，我们认为政策将有望引导行业产能有序投放，避免新建产能盲目、扎堆上马，而存量合规及在建产能稀缺性有望得到凸显，也有望减轻市场对于国内乙烯、丙烯行业供过于求的担忧。

国内分在建/拟建煤制烯烃产能情况

资料来源：生态环境部等