2020-23年上半年钴价格走势：预计供需走向过剩，未来价格承压

全球钴资源主要分布在非洲刚果(金)，2022年刚果(金)产量占全球比例超70%，中国、亚洲其他地区和欧洲则是钴的主要消费地区，电池领域、高温合金、硬质合金、磁性材料等是钴的主要消费领域，其中电池领域占比超过50%。

根据Benchmark最新数据显示，2022年钴供应约17.0万吨金属钴，同比增加6.9%；钴需求约16.5万吨，同比降5.2%。2022年供应端增量仍然主要来自刚果(金)，但印尼混合氢氧化镍钴（MHP）项目的投产爬产也带来较大增量，非洲运输瓶颈限制了钴原料供应进度；需求端尽管有动力电池高镍化趋势，但在全球新能源汽车强劲增长下，动力电池总量的提升仍然驱动钴需求变化。

23年上半年钴价格先抑后扬，主要原因是23年一季度新能源汽车需求较低迷，而后逐渐回暖，钴需求回升带动价格回升。

钴价格走势

资料来源：Wind

钴供需走向过剩，未来价格承压。据安泰科，预计2023年钴供应走向过剩，我们认为下半年价格仍存在压力。从基本面来看，原料端，受刚果（金）铜和印尼镍新增产能释放的影响，2023年钴原料产量稳步增长，预计全球钴原料供应量将达到22.7万吨，供应充足。精炼钴供应端，全球精炼钴供应量整体与上年持平或保持小幅增长。需求端，全年动力电池和高温合金领域仍具有增长潜力，但2023年初以来在国内新能源汽车补贴退坡、燃油车打折促销等多种因素交织作用下，新能源汽车和动力电池产业进入去库存周期；受国际经济增长放缓、通胀仍处于高位、地缘政治冲突持续的影响，3C数码产品消费疲软，全球钴消费增速下滑。在需求弱复苏的背景下，原料供应出现结构性过剩。供需平衡方面，安泰科预计2023年精炼钴仍将延续供大于求的趋势，过剩量增加至8000吨。