“十四五”省四川用电需求仍将维持温和增长，外送特高压通道建设加速

——“十三五”以来四川省内电量供需形势趋紧。“十三五”以来四川省利用电价优势吸引高耗能企业入住，用电量增速快速增长，2015-2021年四川省用电量CAGR+8.6%。而同期由于水电易开发河段已基本开发完毕，水电建设放缓带动电力装机整体增速放缓，2015-2021年四川省6000千瓦及以上电厂发电设备容量CAGR+4.7%，且2018-2021年连续4年同比增速慢于省内用电量增速。2021年四川电力装机虽受水电集中投产拉动同比+13.2%，但水电新增装机除两河口外均为外送电源（对省内电力供应增量贡献极低）。

2018-2021年四川省装机容量同比增速连续4年慢于省内全社会用电量增速

来源：Wind

2021年投产水电机组多为外送电源

来源：各公司公告、各水电站环评公告

——特高压通道加速建设，四川外送能力同比增强。四川省作为国家西电东送的主要参与方，近五年年度外送电量均超过1000亿千瓦时。雅中-江西直流及乌东德-广东广西线投运后四川最大外送能力有望进一步提升，由于外送电量在全国范围内统筹分配，即使是自身缺电的情况下仍须外送履约，2022年1-7月四川省累计外送电量为977亿千瓦时，同比+77.7%。

“十四五”四川省外送特高压通道建设加速

注：截至 1H22

来源：各特高压工程环评公示

——预计四川“十四五”用电需求仍将维持温和增长。《四川省国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出十四五期间经济总量年均增长6%，在经济快速增长支持下，四川省用电需求有望保持温和增长。《四川省“十四五”电力发展规划》预计2025年四川全社会用电量3700亿千瓦时，十四五CAGR+5.3%。

20年以来四川省用电量增速快于GDP增速

来源：Wind

22年1-7月四川省输出电量占比大幅提升

来源：Wind