“十四五”我国电网建设侧重电网智能化和特高压，相关电力设备需求上行

具体投资方向来看，“十四五”电网投资侧重电网智能化和特高压建设。电网覆盖地区来看，南网主要负责广东、广西、云南、贵州和海南五省区，南网更加注重区域电网的生态建设，更加注重配电网智能化建设。“十四五”规划中，南网的规划投资为6700亿，其中配电网投资达到3200亿，占比48%。国网方面，十四五期间的建设重点与南网类似，为配电网建设、智能化建设，但是国网也肩负解决西北/华北/华中的大范围“西电东送”的责任，所以特高压建设会继续完善，预计“十四五”期间特高压建设投资将达到 3800 亿元。

南网与国网十四五规划以及具体措施

资料来源：公开资料整理

电网投资成长周期下，电力设备行业深度受益。测算得到“十四五”期间的设备投资达到 6141.14亿。测算逻辑如下：1）电网投资可以分为架空线路投资和变电站投资，不同电压等级下的变电投资和架空线路投资不同，我们根据国网对 110-500KV 的投资规划得到各个电压等级下电力设备的投资额。2）不同电压等级下的变电容量和架空线路长度配比不同，通过历史数据得到不同电压等级下的变电容量和架空线路长度比例，并计算得到各个电压等级下电网的单位容量投资额（单位容量+配对的输电距离投资）。3）最后以“十三五”历史数据来得到各个电压的投资权重，测算得到电力设备的投资占比。

电网建设设备投资占比

资料来源：中电联，国家电网等