截至2022年8月全球已掌握完整“两步法”工艺的聚乳酸企业及其产能统计

聚乳酸产业链构成：上游行业为玉米、甘蔗、甜菜等高糖农作物种植业及深加工行业，主要承担将农作物中提取的淀粉糖、蔗糖通过发酵制成乳酸，作为制造聚乳酸原料的产业环节；中游为聚乳酸的生产制造，主要承担以乳酸为原料制成纯聚乳酸，以及将纯聚乳酸进行复合改性以满足下游加工需求的产业环节；由于聚乳酸能够替代部分传统塑料，下游产品及领域较多，目前聚乳酸已广泛应用于食品接触级的包装及餐具、膜袋类包装材料、纤维、织物、3D打印材料等产品和领域，在医疗辅助器材、汽车配件、农林环保等领域也具有较大的发展潜力。

聚乳酸产业链示意图

资料来源：海正生材招股说明书

我国聚乳酸产业链至2020年才完全打通上游原料环节和下游终端市场，但目前，丙交酯供应缺乏仍是影响我国聚乳酸产能增长的主要因素：

目前，绝大部分聚乳酸企业均采用“乳酸—丙交酯—聚乳酸”的“两步法”工艺进行聚乳酸的工业化生产。在该工艺路径下，掌握“丙交酯—聚乳酸”工段的企业，可通过投料丙交酯生产聚乳酸；完全打通“乳酸—丙交酯—聚乳酸”的企业，才可通过投料乳酸生产聚

乳酸。

➢2019年前，国内聚乳酸企业多仅掌握“丙交酯—聚乳酸”工段，主要依靠从外部采购的方式获取丙交酯以生产聚乳酸。TCP及其股东Corbion公司是国内聚乳酸企业供应原材料丙交酯的主要企业。然而随着TCP聚乳酸产能增加，预计TCP停止对外销售丙交酯的情形将长期持续。除TCP外，NatureWorks也具备大规模量产丙交酯的能力，但其聚乳酸产线建成时间较早，其丙交酯也仅供其聚乳酸生产线使用，不对外销售。至此，国外聚乳酸企业在关键工艺环节上对我国聚乳酸行业形成了技术封锁。全球范围内的丙交酯长期断供状况对我国聚乳酸企业产生了较大的影响。

➢2019年后，国内聚乳酸企业中掌握“乳酸—丙交酯—聚乳酸”的公司脱颖而出，率先享受行业集中度提升和国内“限塑令”扩大需求带来的双重利好。国外丙交酯断供导致：1）促使国内企业加速打通“乳酸—丙交酯—聚乳酸”的“两步法”工艺；2）

国内不具备“乳酸—丙交酯”工段生产能力的企业因缺少关键原料，逐步停止了聚乳酸的生产，甚至退出聚乳酸行业；3）短期内国内聚乳酸的供应方向国外企业集中，而长期则会共同利好国内已掌握“乳酸—丙交酯—聚乳酸”技术且产能快速释放的公司。截至2022年8月数据，国内已完整掌握“两步法”工艺并已实现稳定量产的企业为海正生材、丰原生物；已部分掌握“两步法”工艺并实现该部分工艺环节量产的企业为金丹生物、中粮科技；其他企业尚未实现“两步法”工艺稳定量产。

全球已掌握完整“两步法”工艺的企业（含已实现稳定量产及有望实现稳定量产的公司，截至2022年8月数据）

资料来源：海正生材招股说明书