我国不孕不育率不断上行叠加鼓励生育政策，辅助生殖行业前景可期
多种因素驱动我国不孕不育率不断上行，存量辅助生殖受众达千万。据人口协会及卫计委统计，1995年时我国不孕不育率尚不足3%。近年受初婚年龄不断上升、女性流产数量提高和环境污染、不健康的生活方式等因素的影响，患者基数不断扩大。
分城乡育龄妇女的平均初婚年龄上升
资料来源：卫健委
医院医疗性流产出院人数（万人）
资料来源：卫健委
2018年我国不孕症患病率已超过发达国家平均水平，达到16.0%，预计将于2023年继续上行至18.2%。目前我国存量不孕不育患者达到4770万人，其中约70%-80%的患者可通过生活方式指导、药物治疗等干预措施得以治疗，另有约20%的不孕夫妇必须借助辅助生殖技术才有望获得妊娠，预计我国存量潜在受众约1000万人次。
IVF-ET/ICSI技术成功率最高，是最有效的不孕不育解决方案。辅助生殖技术包括人工授精（AI）和体外受精（IVF），2018年IVF技术已占据中美两国辅助生殖市场约95%市场份额。当前主流IVF技术针对不同适应症分为三类（第四代技术我国尚未批准），其中IVF-ET/ICSI技术应用广泛，PGD/PGS技术通常为可选项目，且有一定争议性，国内应用不到1%。根据中华医学会生殖医学分会（CSRM）统计，2017年214家自愿上报数据的辅助生殖机构共实现ART总周期数60余万，其中夫精人工授精（AIH）临床妊娠率仅为13.73%，供精人工授精（AID）临床妊娠率达26.12%，IVF-ET及ICSI临床妊娠率在50%以上。
主要辅助生殖技术（ART）介绍
资料来源：卫健委
生育率平缓下行，三胎政策助力行业发展。据国家统计局数据，2017年至今我国人口出生率发生了持续下滑，全面两孩政策实施以来中国生育水平在短期增长之后有所回落。其中一孩的减少是导致出生人口快速回落的主要原因，一孩出生人数从2016年的973万降至2017年的724万、2019年的630万，二孩及以上出生人数则从2016年的813万增至2017年的999万、又回落至2019年的835万。这可能是因为生育政策调整刺激了已婚人群的二孩生育行为，二孩生育潜力释放后，婚姻推迟导致的一孩生育水平过低这一效应开始显现。
中国人口出生率（‰）
资料来源：国家统计局
2021年7月20日，国务院颁布《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，其中第十三条指出：“综合防治出生缺陷。健全出生缺陷防治网络，落实三级预防措施。加强相关知识普及和出生缺陷防控咨询，强化婚前保健，推进孕前优生健康检查，加强产前筛查和诊断，推动围孕期、产前产后一体化管理服务和多学科协作。”第十四条指出：“规范人类辅助生殖技术应用。强化规则引领，严格技术审批，建设供需平衡、布局合理的人类生殖技术服务体系。加强人类生殖技术服务监管，严格规范相关技术应用。”随着后续各地出台配套生育鼓励政策，人口出生率有望提升。
