2020年国内外燃料电池电堆厂商分析：创业厂商大量增加，未来竞争激烈

技术路线方面，石墨板电堆和金属板电堆技术研发并行发展；应用层面，石墨板电堆占据绝对主流。当前中国燃料电池产业链成本较高，加氢站基础设施缺乏，商用车兼具补贴较高和加氢站依赖程度相对较低优点，是目前主要商业化应用场景。石墨板电堆因为耐腐蚀，具备长寿命优点，当前因为应用场景主要集中于商用车，所以石墨板电堆在下游应用占据绝对份额；金属板电堆体积功率密度高，启动快，但因为燃料电池弱酸环境下，寿命相对较短，更加适合于乘用车。考虑到燃料电池应用商业模式，认为石墨板电堆将在未来 5-10 年时间仍是主流地位；金属板电堆将在2025年后逐步放量。

立鼎产业研究中心发布的《全球与中国燃料电池电堆行业发展现状及发展前景研究报告》研究显示：国产电堆功率密度快速上升，可靠性和寿命仍待观察。提高电堆功率密度一方面有利于降低成本，另一方面有利于车型配套，目前国内金属板电堆功率密度达到3.1kW/L，和丰田 Mirai 电堆功率密度一致；国内新一代石墨板功率密度较高者达到3kW/L 以上，部分企业在研发石墨板电堆功率密度超过 4kW/L，相对巴拉德 9ssl 电堆 1.7kW/L 有大幅提升。国产电堆的短板主要是在可靠性和寿命方面，国产石墨板电堆寿命大部分在 1 万小时左右，低于巴拉德9ssl 电堆；国产金属板电堆寿命基本不超过 5000 小时，电堆寿命和可靠性仍需跟踪。

国内外电堆主要代表厂商

资料来源：各公司官网，立鼎产业研究中心整理

技术引进实现国产替代，国鸿氢能占据市场绝大部分份额。目前国内电堆厂商主要有两类：自主研发，（1）以上汽捷氢、新源动力、神力科技和氢璞创能等为代表；（2）引进国外成熟电堆技术，以广东国鸿和潍柴动力为代表。自 2017 年开始，国鸿氢能引进寿命超过 2 万小时巴拉德 9ssl 电堆生产技术，国产电堆开始实现国产化。2018年燃料电池电堆出货国产化率达到80%；2019 年燃料电池电堆出货量国产化率达到 95%；得益于 9ssl 电堆的高可靠性和长寿命，国鸿氢能连续两年市占率超过 70%，成为国内市场龙头企业。

电堆创业公司大量增加，将迎来激烈竞争，成本优势龙头将持续提升市占率。电堆行业具备资金壁垒不高和技术壁垒高特点；年产能 1 万台电堆产线资本开支在 1亿左右，伴随海内外燃料电池创业人才增加，近两年国内电堆创业企业大量增加，截止2019 年国内燃料电池电堆公司数量超过 20 家。目前先行公司如国鸿氢能、上汽捷氢、氢璞创能和江苏清能等，实现批量供货，国鸿氢能 2018 和 2019 年市占率达到70%左右；其余大部分公司产品在小批量验证和路测阶段，预计在 2021 年绝大部分公司产品完成可靠性验证，届时电堆产业竞争将进入异常激烈时刻。电堆是燃料电池系统最重要部件，成本占比最高，可靠性和成本是下游评价主要指标，认为具备成本优势的企业市占率将持续提升。

目前各电堆企业产能&价格

资料来源：各公司官网，立鼎产业研究中心整理