对比发达市场我国财险市场仍有突破空间，预计仍有很高的成长性

从全球范围来看，我国财险市场的保险深度和密度长久以来均不及世界保险深度和密度的平均水平，对比国外发达的保险市场更是相差甚远。2018年我国财险业保险密度为 185 美元/人，仅是世界财险密度的 59%，是日本财险密度的 22%，是美国财险密度的 7%。2018 年我国保险深度为 1.9%，仅是世界财险深度的 70%，是美国财险深度的 44%。随着我国保险市场制度的完善和业务的发展，我国与海外发达的保险市场的差距在逐渐缩小，但我国财险市场仍有巨大的发展空间，需各家财险公司积极探索。

我国与海外地区财险密度对比（美元/

资料来源：Sigma,保险密度=保费收入/人数

我国与海外地区财险深度对比（%）

资料来源：Sigma,保险深度=保费收入/GDP

从财险结构来看，我国财险市场的险种结构与海外发达财险市场相比有待进一步优化。从险种分类来看，美国保险监督官协会（NAIC）将美国财产险业务大体分成六大类，分别为私家车险、商用车险、职工失业保险、医疗责任保险、家财险、其他责任险，其余的归入其他类；而我国银保监会划分口径为机动车辆保险、保证保险、责任保险、农业保险、企业财产保险、家庭财险保险、工程保险、意外险、责任险，其余的归入其他类。从险种份额来看，两地市场有一定共性，最明显的是，车险无论在我国还是在美国，都是财险第一大业务险种，但是不同的是，美国的大类业务相对均衡，而我国除了车险外，其他险种规模都还相对较小。由于 NAIC 近期尚未将 2019 年财险市场的数据发布完全，我们暂且使用 2018 年数据进行两地对标。

根据 NAIC 发布的 2018 年的数据，美国财险市场的半数以上业务都是非车险，占比为 57.31%，其中其他险种 22.12%、家财险 14.63%、其他责任险 10.82%、职工失业保险 8.59%、医疗责任保险 1.37%。这主要是因为美国各家财险公司业务结构差异大，不同公司有不同优势领地，有以车险为主的，也有责任险、家财险等占优的。以前十大财险公司来说，排名第 8 的安达保险，未进入私家车险前 25 名单中。安达保险的车险业务占比较低，其优势在于责任险和企业雇员类保险，为美国最大的责任险公司。再如，第6 大财险公司旅行者保险的私家车险占比也仅有 17%，其优势业务在于责任险、家财险、商用车险。反观我国，大部分的财险公司均以车险为主营业务，2018 年财险市场的车险业务占比接近七成，第二梯队的业务是意外和健康险 8.39%、保证保险 5.49%、责任保险 5.03%、农险保险 4.87%。可见在美国保险市场具有举足轻重低位的责任保险在我国的表现并不突出，而美国非车险业务中占比最大接近15%的家财险在我国的占比长期低于1%。由此呈出来的，是两地财险市场发展阶段的差异。但随着我国车险改革步伐加快以及国家对政策保险（政策性农险，城乡大病保险等）的扶持力度的加大，我们估计中国车险占比有望向下突破到 60%，甚至向 50%+逼近，其他险种的占比亦会随着财险公司业务结构的不断优化而提升，未来财险业将持续获得更加健康合理的盈利。

2018年中国的财险市场险种结构

资料来源：中国银保监会

2018年美国的财险市场险种结构

资料来源：NAIC