蛋鸡养殖高盈利模式难以持续，价格将引导养殖结构重新寻找平衡点

——自非洲猪瘟爆发以来，猪肉供应不断下降，随着猪肉价格不断的上涨，量少价高的现象导致消费者的消费结构开始发生转变，部分需求转移至其它禽类及水产类食物，其中鸡肉和鸡蛋的替代效用较为明显。因此，鸡肉和鸡蛋价格跟随着猪肉价格一路上涨。2019 年 11 月初，主产区淘汰鸡平均价在到达顶峰 20.96 元/公斤，鸡蛋现货价格也到达最高值 11.55 元/公斤，远远高于 2018 年同期价格，分别同比上升 114.97%和 38.55%。

在养殖成本波动不大的情况下，保持着长周期的高额利润，而高额的养殖利润以及品种间巨大的利润差值致使养殖结构逐渐发生变化，养殖场逐渐倾向于加速淘汰产蛋率不高的蛋鸡以及高龄在产蛋鸡，补栏方面也更倾向于 817 种鸡而非商品代蛋鸡。但本轮猪肉价格上涨带动的鸡肉价格上行不可长期维持，进入 11 月后生猪价格转弱，禽类价格表现疲软，淘鸡价格大幅下降，造成市场对禽预期悲观，部分养殖户恐慌出栏。

2019年淘汰鸡、鸡蛋与生猪现货价格对比

来源：Wind

虽然鸡蛋养殖户对价格维持高位信心较足，产生延淘心理，但 2020 年生猪养殖大概率会有一定程度的恢复，当价格回落并且生猪替代需求减少后，淘汰鸡以及鸡蛋价格难以继续维持，养殖利润也必将回落，对养殖结构产生影响。预计，2020 年二季度生猪上量之后，肉价将失去支撑，蛋鸡以及肉鸡的养殖利润也将会随之回落，而鸡蛋养殖利润与肉鸡养殖利润差值将会回归至正常区间。

蛋鸡养殖利润季节性

来源：Wind

——价格将引导养殖结构重新寻找平衡点

2019 年由于补栏情绪的持续高涨，蛋鸡苗价格上涨，占总成本比重上升，原来养殖户计算利润时多按照每天成本和产出去比较，接近淘汰时若一段时间每日不盈利就开始进行淘汰，但淘汰鸡价格的上涨，在收入占比中大幅提升，因而养殖户会综合考虑淘汰鸡价格的波动和蛋鸡每日的成本和产出情况。这导致淘汰鸡增多，大量企业在利益的引导下出现超淘现象。上文分析到，高淘汰鸡利润无法持续，养殖企业的养殖结构必然将发生变化。

从选择淘汰鸡的时间节点来分析，120 天蛋鸡开产成本 25 元左右，淘汰鸡 4斤/只，当淘汰鸡价格超过 6 元/斤时，基本上可以重新养一批鸡到开产，并且能产生现金流，这意味着养殖户在获得利润现金流的同时可以更新产蛋鸡群，因此大部分养殖户选择淘汰老鸡直接上大日龄青年鸡。但近期随着淘鸡价格的大幅下滑，淘鸡价格跌破 5 元/斤，市场情绪开始发生分化，一种是价格下跌下的恐慌抛售心理，一种是对未来价格乐观下的观望心理，两种预期下导致市场逐步回归到原来的按每日利润计算淘汰时机方法进行淘汰，淘汰鸡对蛋鸡存栏量的抑制情况有所缓解。