2019年胶黏剂行业：品结构不断优化，行业集中度不断提升，行业格局将重塑

——产品结构不断优化，环保型、高性能胶黏剂备受青睐

胶黏剂产品将朝环境友好型发展。传统的胶粘剂在使用过程中含有苯、甲苯等挥发性有机溶剂，危害人体健康及污染环境，并在存储或者制备中存在燃烧或者爆炸的危险。随着保护环境、珍惜资源的理念日益深入人心，高固含量、无溶剂、水性、光固化等环境友好型胶黏剂将越来越受到重视。

政策助力加快胶粘剂产业升级。我国对VOC 排放、有毒有害物质排放的监管不断加强，将采用市场调控和行政干预并举的办法，淘汰一批档次劣质产品，促进各类无溶剂、低挥发、高固含量型等产品的发展，这也将促使传统的胶黏剂企业转型升级。

胶黏剂产品结构化调整趋势

资料来源：立鼎产业研究中心整理

——行业集中度不断提升，行业格局将重塑

我国胶黏剂行业中小企业居多，行业集中度低。我国胶黏剂行业起步较晚，且企业众多，据不完全统计，目前我国胶黏剂企业多达3500 多家，且大多数为中小型企业，其中1800 多家为作坊式企业，年销售收入达5000 万元以上的企业不足百家。从销售额来看，位于前三位的企业都是跨国企业，汉高稳居世界胶黏剂行业老大，同样也是中国市场的老大， 2017 年在中国销售额达60 亿元；富乐通过并购中国工程胶黏剂行业龙头企业北京天山公司之后成为中国胶黏剂行业的第二，2017 年销售额在18 亿元左右；陶氏杜邦合并，其子公司“材料科技”部门(道康宁、陶氏、杜邦)胶黏剂业务也有15 亿左右，第四位以后才是中国胶黏剂企业，如回天新材、高盟新材等。行业前四位销售额合计市场份额不足15% ，行业集中度低。

胶黏剂企业在中国市场的销售收入（亿元）

来源：公司年报

备注：跨国公司数据为胶黏剂业务在中国区的营业收入

国内主要胶黏剂公司产量和销量情况（吨）

来源：公司年报

未来行业集中度将不断提升。从世界胶黏剂行业发展历史来看，以胶黏剂龙头汉高为例，汉高公司通过一系列的并购不断整合行业，成为胶粘剂行业的龙头，此过程也推动了行业集中度的不断提升。我们认为，未来若干年中国胶黏剂行业会向成熟期过度，集中度将不断提高，近年来中国胶黏剂市场并购案例不断增加，已经出现这样的趋势。

汉高胶黏剂业务并购发展历程

资料来源：公开资料整理

近年来胶黏剂行业并购案例梳理

资料来源：公开资料整理

国内企业主要占据中低端市场，未来行业格局将重塑。我国胶黏剂低端市场的生产企业为中小型企业，整体产能过剩、利润率低；少数拥有自主知识产权的国内企业，具有一定的技术积累，可以生产较高技术含量和较高利润率的产品，逐步占据了中高端市场；而高端市场主要是国际化工巨头占据，他们拥有强大的研发能力和品牌优势，通过在国内建立合资企业或生产基地，占据着高端市场。预计未来，随着环保风暴及安全检查的要求，大量的不在化工园区，不能达到安全标准的胶黏剂企业会持续退出市场。在安全、环保的政策推动下，我国胶粘剂行业将会逐步向集中格局转变，小而多的中小型企业将很难在利润率低的低档产品市场中生存，规模化将是未来发展的趋势。

胶黏剂行业竞争格局趋势

资料来源：公开资料整理