2017-2022年国内部分建筑装饰公司订单（含公装）增长情况分析
——地产下行，建筑装饰企业承压。由于房地产景气度下行，2021-2022年地产企业出现较严重的债务危机。国内建筑装饰上市企业与众多房地产企业建立了广泛且深入的合作关系，因此当房市发生票据违约等危机事件时，亦受到较大的冲击。金螳螂，亚厦，广田等企业与恒大等企业有较为深厚的合作关系，2022年亦受到较大波及，如广田集团受到恒大集团应收账款计提减值影响，在2022年申请破产重整；亚厦股份在2021年净利润亏损近9亿元，业绩接连走低。
部分建筑装饰企业合作关系
资料来源：公开资料
建筑装饰行业供给端出清，竞争格局有明显改善，经营状况良好的龙头企业有望获得更大的市场占有率以及更高议价权。广田集团及奇信股份已处于退市风险警示阶段，其他样本公司订单亦出现较大收缩，例如广田集团/奇信股份/全筑股份22年订单较20年下滑均超75%；除金螳螂/亚厦股份，其他样本公司22Q1-3归母净利均为负值，经营情况仍然承压。
部分建筑装饰公司2017-2022年订单情况(单位:亿元)
资料来源：各公司公告
除全筑股份外，其他样本公司均有披露家装订单情况，按照各公司披露数据来看，2018 年 7 家公司合计新签其他（主要是公装及设计）类订单 574 亿，而 2022 年新签订单仅有 401 亿，若恢复至 2018 年水平，则有 173 亿（+43%）增长空间，若考虑受恒大影响退出的中小公司，则潜在订单空间更大。
部分建筑装饰公司订单拆分（亿元）
资料来源：各公司公告
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