2018年国内PVC的消费量触底反弹，预计未来三到五年需求增速将维持4-5%

PVC 是五大通用树脂中产量最大的产品，广泛应用于包装材料、人造革、塑料制品等软制品和异型材、管材、板材等硬制品领域。PVC 下游使用领域目前以房地产相关领域为主，受2014 年房屋新开工面积负增长影响，PVC 表观消费量的增速也自2014年开始出现明显下滑。但由于2016 年初起国家出台多项房地产去库存政策，房屋新开工面积同比增速开始大幅回升， PVC 的表观消费量也触底反弹，2018年国内消费达到1895 万吨，增速为6.4%，近五年CAGR 为3.96%。

国内PVC表观消费量CAGR 为4%

资料来源：立鼎产业研究中心

PVC下游需求结构

资料来源：立鼎产业研究中心

预计PVC 需求量维持4-5%增速。房地产需求稳定增长。PVC 需求具有房地产后周期属性，其需求体现一般比房屋新开工面积滞后9-12 个月，趋势上与竣工面积增速较为相关。2018 年因房屋竣工面积增速转负，PVC 消费也受到一定影响。2018 年整体呈现新开工增速高、建安投资和竣工面积增速偏低的趋势，我们预计2019 年房屋施工进度回补带来竣工需求温和回升，带动PVC消费增长提速。我们预计未来三到五年，行业将维持4-5%左右的需求增速。

房屋竣工面积与PVC 消费量增速（单位：%）

资料来源：Wind

农业和新型材料成为PVC 需求释放的新渠道。在农业领域，政策层面对高效农业、节水增效大力推进，国内水肥一体化装置的应用也在快速的增长。这些均会带动农用滴管设施设备的需求。此外，在环保背景下，“以塑代木”成为潮流。在室内装饰材料、室外设施等领域，新型的木塑复合材料将凭借其成本低、耐受性好的优势，得以快速发展。我们认为这将有利于行业需求稳步提升。