欧派家居：定制家居领军企业，2016-23H1公司收入、净利润稳步增长

欧派家居集团股份有限公司成立于1994年，是国内领先的高品质家居产品配置、一站式家居设计方案、人性化的家居综合服务商，2017年于上交所成功上市。公司由定制橱柜起步，逐步向全屋产品延伸，进军卫浴（2003年）、衣柜（2005年）及木门（2010年）产业，稳步成长为国内规模领先的全屋定制龙头企业。作为定制家居行业的领军企业，公司在营销策略及品类布局方面优势显著。公司通过拳头产品橱柜、衣柜拓展全屋整家品类，并逐步拓展各个细分渠道。公司瞄准家居市场万亿空间，历经多年积淀及多种业务模式创新，大家居营销模式逐步跑通。2023年4月起公司推动组织架构变革，转变为区域管理模式，大家居发展战略清晰，渠道拓展及品类延伸成长性可期。

从收入端来看，过去7年增长靓丽，16-22年营收增速CAGR为21.08%。22年公司在高基数下实现营收224.8亿元。公司2017年收入增速表现亮眼，为36.1%，系衣柜业务持续高增长，多品类及渠道扩张初显成效。2018年起，公司拓展整装大家居业务，2021年推出全屋整家套餐，其中衣柜及配套品实现收入101.7亿元（yoy+49.5%），带动整体收入增长，全年营收同增38.7%。

从利润端来看，2016-2023年公司归母净利润增速稳定增长。22年归母净利润为26.9亿元，2016-2022年CAGR为18.9%。22年公司利润增速略低于收入增速，主要系从橱衣扩展到全屋定制过程中，低毛利配套品销售占比增加，以及原材料价格波动影响。

2016-2023H1公司收入

资料来源：公司资料

2016-2023H1公司归母净利润

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盈利能力方面，16-22年，公司整体毛利率区间为31.5%-38.4%，盈利能力较强。其中2021年毛利率为31.6%，同比下降3.4pct，主要受原材料价格及产品结构差异影响。板材价格上涨，大宗业务价格传导滞后，但公司持续提升内部效率，展望中长期盈利能力有望稳定。公司22年ROE为16.29%，高ROE主要受较高净利率和资产周转率驱动。

2016-2023H1欧派盈利指标

资料来源：公司资料

2016-2023H1欧派家居ROE

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公司在业内率先突破性提出大家居发展战略，经过 5 年努力，成功探索出符合公司情况、市场形势的大家居发展道路，并持续推进。为了更顺利拓展大家居业务，23 年 4 月，公司推进新一轮组织架构变革，把全国分为营销第一、第二、第三区域事业部，主要将原来的橱柜营销事业部、欧派集成家居营销事业部、整装大家居事业部进行重组，由品类事业部划分为区域事业部，暂不涉及欧铂丽及其他渠道部门。

原有架构下，公司内部分品类管理，主要有欧派橱柜事业部、欧派集成家居（衣柜）事业部、欧铂尼木门事业部、欧派卫浴事业部、欧派工程事业部、欧铂丽事业部、整装大家居事业部。22 年，公司对品类事业部进行合并调整，其中将卫浴并入厨柜事业部，将木门并入衣柜事业部，星之家更名为铂尼思整装大家居。

欧派2022年组织架构

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本次调整主要是将原来“三大品类”事业部改为“三大区域”事业部，即融合重组为按区域划分三大营销事业部，分管华东华北东北、西北华中华南、西南广西三大区域，分别管理区域内欧派、铂尼思品牌全渠道营销，更好的做到“同城同规划同步调”。本次调整有益于加快多品类融合、聚焦品牌战略，提高管理效率，更有针对性地进行区域营销资源投放。

截至 2023 年 6 月底，公司改革推进顺利，推行时间及时、迅速并推进较为成功。其中，改革为大家居提供了基础，推进终端区域化运营的改革变化，资源配置也会更合理。各个事业部可因地制宜，深耕做好单个城市总量。架构下更容易推进零售大家居的布局，打造具备欧派特色的终端门店。

欧派2023年4月组织架构变动

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