好莱客：以衣柜业务为主逐步拓展新品类，毛利率水平行业领先

广州好莱客创意家居股份有限公司成立于2007 年，2015 年2 月于上交所上市，成为定制家居行业A 股主板上市企业。好莱客是集设计、研发、生产和销售于一体，致力于为消费者提供全屋整体解决方案的家居定制企业。公司主要产品包括整体衣柜、整体衣帽间、整体书柜、整体电视柜、整体酒柜、榻榻米、整体厨房、定制木门、定制门窗及其它配套产品等。

好莱客主要产品举例

资料来源：公司资料

公司以定制衣柜为主，（www.leadingir.com）逐渐横向品类延伸。公司的核心业务是全屋定制衣柜，辅以配套集成产品。2018 年，公司新上市橱柜、木门产品，产品品类不断丰富。2018 年公司整体衣柜产品、橱柜产品、木门产品、成品配套产品的营业收入分别为19.86 亿元、2,470 万元、708 万元、7,199 万元，占收入比重分别为95.03%、1.18%、0.34%、3.45%。

2018年好莱客主营业务结构

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公司整体衣柜及配套家具收入及增速

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公司产品主销华东、华东和华南地区。公司收入结构中前三位为华东、华中和华南区，2019 年上半年来自华东、华中和华南区收入占比分别为26.93%、21.06%和14.78%。

华东、华中和华南区为公司主要收入贡献区域

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公司实际控制人为沈汉标和王妙玉夫妇，截至2019H1，沈汉标先生持股41.06%，王妙玉女士持股26.09%，合计持股比例为67.15%，公司股权结构集中。

——公司营业收入稳步上升，（立鼎产业研究中心）收入增长率在2013 年和2016 年先后达到高峰。2018 年，家居行业受地产滞后影响增速下滑，公司营业收入增长率有所回落，但仍保持14.46%的增势。公司归母净利润增长趋势与营业收入基本同步，近年来也有所放缓。

在盈利能力方面，公司毛利率水平在同行业上市公司中领先，且有逐年提升趋势。公司净利率水平同样稳中有升，2018 年公司净利率为17.92%，同样位于行业前列。

公司毛利率水平高于同行业上市公司

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