特瑞斯：专注于各类燃气集输专用集成设备，公司营收保持较快增长

特瑞斯能源装备股份有限公司成立于1997年,专注于研发、生产、销售各类燃气集输专用集成设备,经过多年的发展积累,已经形成燃气集输系统、集输核心设备、燃气智能管控系统三大类、百余个品种的产品，广泛应用于公用事业、燃气发电、工业原料等行业和领域。特瑞斯共参与编制了11项国家标准和行业标准，累计获得专利98项，其中发明专利14项，被江苏省工业和信息化厅评为2021年度江苏省“专精特新”小巨人企业；2022年8月，通过了第四批国家级专精特新“小巨人”企业认定审核，并已完成公示。

公司发展历程

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特瑞斯控股股东为许颉，实际控制人为许颉、郑玮、李亚峰、顾文勇。许颉直接持有并控制27.07%股份，通过鑫峰瑞间接持有0.92%；郑玮直接持有并控制1.20%股份，为许颉的配偶；李亚峰直接持有并控制9.59%股份，通过担任鑫峰瑞、斯源达的执行事务合伙人控制15.81%股份，并通过鑫峰瑞、斯源达间接持有4.94%股份；顾文勇直接持有并控制7.30%股份，通过鑫峰瑞间接持有0.79%股份。

公司股权结构

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特瑞斯专注于天然气中下游输配及应用装备领域，主要产品为非标撬装天然气集成系统、标准天然气调压集成设备和天然气调压核心部件及配套产品，可满足天然气行业差异化场景内的天然气调压、计量等需求。

特瑞斯产品主要应用于天然气输配及应用环节

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——非标撬装天然气集成系统是根据用户特定需求，进行整体系统个性化设计、部件选型和生产，并组装集成的非标准化天然气调压计量系统产品。特瑞斯生产的非标撬装天然气集成系统包括长输管线输气站调压计量设备，城市门站、区域调压站调压计量设备，以及大型工业用调压计量系统。

长输管线输气站调压计量设备指设置在燃气长输管线起点、输入点、输出点上，对下游用户或站场自用气进行压力设定、流量计量及调配等的燃气调压计量装置。在这一领域，特瑞斯产品已多次应用于国家级重大输气工程，包括“西气东输”、“陕京管线”、“川气东送”、“中俄东线”等重大工程中，并成为北京、广东、贵州、安徽等区域天然气管网重要供应商。

——在天然气输配过程中，长输管线天然气需要先经过城市燃气门站处理后方可进入城市天然气输配系统。城市燃气门站通常由集清管球收发装置、过滤、计量、气体加热、调压、加臭和站控等模块组成，包括天然气接收、预处理、调压和计量等多项功能。特瑞斯可根据客户需求对前述模块进行个性化配置，用以满足不同地区不同规模城市天然气输配系统的差异化供气需求。

区域调压站由过滤设备、调压器和计量装置等部件构成的天然气调压计量系统，位于城市燃气门站下游，通过接收来自城市燃气门站的天然气，并进行过滤、调压和计量等，再向城镇一定区域内的民用、工业等用户输配天然气。特瑞斯可根据用户需求进行设计制造，为用户提供符合压力、精度等要求的区域调压站产品。

——大型工业用调压计量系统包含燃气轮机发电配套天然气场站设备及大型工业用户燃气调压站两类产品。燃气轮机发电配套天然气场站设备由入口、计量、燃气预处理、调压、温度调节、放散、排污和安全监控等模块构成，是燃气发电站配套系统，用于向发电站内燃气轮机输送燃料用天然气；大型工业用户燃气调压站由调压器、安全切断阀、放散阀和泄露报警装置等部件组成的调压系统。该系统通过对天然气进行预处理、调压和计量等，再向大型工业用户提供天然气，以满足大型工业用户用气需求。

——标准天然气调压集成设备为根据既定的产品设计方案或客户所提供的产品方案而进行生产的产品类型，可根据设计方案进行批量化生产应用。特瑞斯标准天然气调压集成设备包括箱式调压计量站和楼宇调压箱。

天然气调压箱由调压器、切断阀、放散阀和过滤器等部件组成，用于实现燃气过滤、调压和计量等功能的设备。用户产品选择更重视供气的持续性和可靠性等，特瑞斯可根据用户需求进行产品设计和生产，提供符合用户在压力、流量和精度等方面要求的天然气调压箱，满足民用或工业用等场景的天然气输配及应用需求。

楼宇调压箱主要由调压阀、紧急切断阀、过滤器、手动球阀等部件组成，由于楼宇调压箱使用者主要为民用和小型公共服务用户，客户在选择天然气调压设备上更重视体积大小、安装便捷等因素。特瑞斯可根据用户需求进行产品设计和生产，提供符合用户在流量、压力、体积、结构和安装便捷程度等方面要求的楼宇调压箱，以便充分满足民用和小型公共服务用户需求。

——阀门和燃气过滤器等在天然气输配及应用装备中处于重要地位，直接影响天然气输配及应用环节的稳定性、可靠性和运营安全。特瑞斯天然气调压核心部件及配套产品主要包括调压阀、调节阀、安全切断阀、放散阀、燃气过滤器和快开盲板等。

从2019-2022H1主营业务收入构成来看，非标撬装燃气集成系统为特瑞斯最主要的营业收入贡献项，主营收入占比分别为69.51%/67.23%/63.61%/59.57%，产生轻微下降趋势。同时，标准燃气调压集成设备的营收占比在逐渐提高，从2019年的19.20%上升至2022H1的28.83%。2021年标准燃气调压集成设备首次入围中国燃气合格供应商，且新奥股份缩减了入围燃气设备供应商名额，使特瑞斯的标准燃气调压集成设备面向五大燃气集团的销量大幅增加，销售额同比增加76.14%。

非标撬装燃气集成系统为主要应收贡献项

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非标撬装燃气集成系统毛利贡献超五成。2019-2022H1非标撬装燃气集成系统对毛利的贡献比例分别为62.50%/58.97%/55.45%/51.97%，为最大毛利贡献项目。标准燃气调压集成设备的毛利贡献占比保持上升趋势，2019-2022H1分别为19.77%、17.46%、26.30%、29.43%。从毛利率方面来看，燃气调压核心部件及配套产品为毛利率最高的产品项，毛利率在52%-58%范围内。而毛利贡献占比最大的非标撬装燃气集成系统为毛利率最低产品项，2022H1毛利率下降至29.68%。三大产品项毛利率整体保持稳定。

非标撬装燃气集成系统毛利贡献最大项

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燃气调压核心部件及配套产品毛利率最高

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营收保持较快增长，四年CAGR14.61%。除2020年出现1.62%轻微下降外，特瑞斯的营业收入在2018-2022H1保持快速增长的趋势，2021年同比上涨23.13%达到6.10亿元，2018-2021的CAGR达14.61%。2022H1同比增长23.14%达到2.43亿元。由于下游主要客户为中石油集团、中石化集团、中海油集团、国家石油天然气管网集团以及五大燃气集团，这些客户一般于年初制定投资预算与采购计划，并在上半年履行内部审批和招标程序，考虑到生产周期和安装、调试情况，特瑞斯的收入确认相对集中在下半年。2019年至2021年，下半年实现收入占全年收入的比例分别为59.73%、66.15%和64.25%，营业收入具有季节性特征。

2018-2021营业收入CAGR达14.61%

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盈利能力稳定，近年净利率维持10%-13%。净利润方面除2021年相较2020年产生较大降幅之外，2018-2022H1保持上涨趋势，2018-2021CAGR达16.82%。由于2020年特瑞斯转让特瑞斯（北京）流体科技有限公司股权产生5311万元投资收益使得净利润产生较大上升，因而2021年6,795.92万元的净利润水平与2020年相比有明显下降。2022H1净利润为1,706.33万元，同比增长2.09%。净利润率方面除2020年被带动至23.58%高位外，均稳定在10%-13%之间，2022H1净利润率7.02%。

2020年净利润产生较大上升

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2020年净利润率上升至23.58%高位

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