佛燃能源：佛山区域城市燃气运营商，氢能为重点转型方向，23年收入利润双增

佛燃能源集团股份有限公司创立于1993 年，于 2017 年 11 月在深交所上市。公司坚持“能源+科技+X，奔向碳中和”的战略方向，积极推进业务转型，加快由单一的城燃向综合能源服务商转型。公司在深耕城燃业务的同时，积极拓展石油化工贸易、氢能、热能、光伏、储能等能源服务，并持续开展 SOFC 固体氧化物燃料电池、氢能装备制造研发、管道检测、窑炉热工装备制造与节能减排等科技技术攻关，推动绿色低碳高质量发展。

公司以城燃为本，目前收入来源主要由城燃业务贡献，2022 年天然气供应业务占公司总收入的 77%。在佛山市内，公司统一接收所有进入佛山市地域范围内的管道天然气，拥有禅城区、三水区、高明区和顺德区的管道燃气独家特许经营权（瀚蓝环境拥有佛山市南海区燃气特许经营权）；在佛山市以外地区，拥有南雄市（不含大唐“南雄燃气发电项目”供气）、肇庆市高要区、佛山（云浮）产业转移工业园内规划区域、恩平市（沙湖镇和横陂镇除外）、河北省武强县行政管辖区（城区除外）、肇庆市广宁县古水太和工业园区、湖南省浏阳市东南片区、梅州市大埔县大麻镇的管道燃气特许经营权。

佛燃能源燃气特许经营权覆盖范围

资料来源：公司资料

在佛山地区工业煤改气持续推动下，近年来公司销气量快速增长。佛山为中国的陶瓷之都，以前的佛山市陶瓷企业普遍采用水煤气作为燃料。2018 年 10 月 31 日，佛山市印发《佛山市建筑陶瓷行业清洁能源改造工作方案》要求分阶段推动全市建筑陶瓷企业开展大气污染物排放深度治理改造。2018 年，佛山拥有陶瓷企业共 58 家，已全面改用天然气的企业 18 家，部分改用天然气的企业4 家；共配置窑炉 332 条，其中已改用天然气的窑炉78条，未改用天然气的窑炉 254 条。根据历年年报披露，公司销气量从 2018 的 17.02 亿方提升至 2022 年的 40.5 亿方，年复合增速达到 24.2%。

佛燃能源2022年收入构成（亿元）

资料来源：公司资料

佛燃能源销气量及增速

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除天然气业务外，公司也在石油化工产品、氢能、热能、光伏与储能等其他能源领域有所布局。2022年，公司其他能源业务合计实现收入38.78亿元，占公司总收入的20.5%。在石油化工产品领域，公司依托库容量为92万方的元亨仓储，积极开展成品油、生物柴油、甲醇等石油化工产品的仓储业务，同时积极推动贸易业务。在氢能领域，公司已成功构建了“母子站”加氢模式，以制氢加氢一体化站为“母站”，常规加氢站为“子站”，已建成南庄制氢加氢一体化站及顺风加氢站以及天然气制氢加氢一体化综合能源供应站—明城站。在热能板块，公司提供节能措施，包括天然气热电联产、集中供热、单体锅炉就（节能改造）等，根据公司年报，2022年公司向客户提供蒸汽145.89万吨、供热136.45万吉焦。在光伏与储能领域，公司与高耗能企业达成合作，推进分布式光伏发电站建设，根据公司年报，截至2022年底，公司持有光伏项目30余个，累计装机容量超过31MW。

此外，公司积极拓展SOFC、窑炉热工装备、氢能装备等科技设备领域。在SOFC（固化氧化物燃料电池）领域，公司已成立专业的团队并与国内外知名电堆SOFC企业合作研发。在氢能装备制造领域，公司与中海油、西南化工研究设计院联合研发的250Nm3/h撬装天然气制氢设备已率先在明城综合能源供应站一期成功应用；此外，公司控股孙公司佛燃天高隔膜压缩机制造基地已于2022年年初落成投产，2022年已实现批量订单销售。

公司各大业务板块介绍

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随着销气量的逐年提升以及多元化业务的开拓，公司收入端实现快速增长，营业收入从 2017 年的 42.92 亿元提升至 2022 年的 189.23 亿元年，复合增速达到 34.5%；归母净利润从 2017 年的 3.47 亿元提升至 2022 年的 6.55 亿元，复合增速达到 13.5%。

业绩快报显示，2023年实现营业总收入255.39亿元，同比增长34.96%；净利润8.29亿元，同比增长26.55%；基本每股收益0.81元。报告期内，公司城市燃气收入为157.10亿元，同比增长8.11%，城市燃气供应量为47.85亿方，同比增长11.07%；供应链及其他业务收入为98.29亿元，同比增长123.84%，其中，石油化工产品销售量395万吨，同比增长72.25%。

公司营业收入（亿元）

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公司归母净利润（亿元）

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近年来公司毛利率和净利润率呈现逐年下降的趋势，其主要原因为下游陶瓷企业在煤改气过程中，面临用能成本提升的问题，为了更好地推进煤改气，公司发布“煤改气十条”助力陶瓷企业转型升级。“煤改气十条”具体包括：1）实施管道配气价格优惠，降低用气价格；2）与浦发银行合作推出 40 亿元“佛燃煤改气绿色能源贷”，帮助陶瓷企业解决融资难问题；3）为陶瓷企业提供红线内燃气配套工程和窑炉改造工程资金支持；4）开放自有的 LNG 卫星站参股权给陶瓷企业；5）与陶瓷企业合建 LNG 卫星站；6）为陶瓷企业提供节能改造降成本服务；7）多渠道加强气源供应保障；8）新增投资建设管线和场站，保障安全稳定供气；9）探讨大型陶瓷企业参与投资佛燃能源，分享燃气事业发展红利；10）成立煤改气领导小组，为陶瓷企业提供燃气工程建设、通气点火、安全检查、气费缴付等一对一服务。由于为下游陶瓷企业提供较为优惠的气价，同时气源成本在过去两年大幅提升的背景下，公司毛利率和净利率有所下滑。

公司毛利率和净利率

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