广东宏大：矿服民爆龙头战略布局军工，公司营收利润持续增长

广东宏大公司是中国第一家矿山民爆一体化服务上市公司。矿山服务与民爆业务方面，公司坚持矿山民爆一体化发展，主要提供民用爆破器材、矿山基建剥离、矿井建设、整体爆破方案设计等矿山开采相关的系列服务，是国内爆破技术先进、采剥能力强、矿山工程服务项目最齐全的矿山民爆一体化服务商之一；防务装备方面，公司拥有军工“四证”，主要从事导弹武器系统、智能弹药装备及单兵作战装备等产品的研发与销售。

民爆业务起家，现有“矿服、民爆、军工”三大板块。公司成立于1988年，以民爆业务起家，2010年成功整合力拓民爆、广东明华公司，是公司民爆一体化战略中的里程碑事件；2012年，公司于深交所成功上市，并于后期加快业务拓展；2016年明华公司主营军工，公司业务正式分为民爆、矿服和军工三大板块；2017年民爆业务加速省内整合，军工业务则成立宏大君合科技等进行拓展；2020-2021年，民爆板块方面，公司收购内蒙古日盛民爆、甘肃兴安民爆和吉安化工，加速推进内蒙古民爆业务布局，军工板块方面，HD-1和JK系列产品均获出口立项，业务布局逐步完善。

公司现已建立“矿服、民爆、军工”三大板块

资料来源：公司资料

公司实控人为广东省环保集团。截至2022年3月31日，公司前五大股东为广东省环保集团有限公司、郑炳旭、郑明钗、王永庆和广东省伊佩克环保产业有限公司，持股比例分别为24.26%、5.98%、4.90%、4.67%和2.43%。公司实控人为广东省环保集团有限公司，合计持股26.69%，广东省环保集团有限公司的股东为广东省人民政府和广东省财政部，分别持股90%和10%。

公司实控人为广东省环保集团

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——公司现有“矿服、民爆、军工”三大板块。矿山服务板块，主要包括露天矿山、地下矿山及现场混装炸药三大业务。露天矿山主要提供包括矿山基建剥离、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务，矿种涉及煤矿、多金属矿、铁矿、石灰石矿等；地下矿山服务主要是为大中型地下矿山业主提供矿建工程建设、设备安装以及采矿工程服务，矿种涉及有色金属、煤矿、铁矿等。

民爆板块，许可产能达46.6万吨，跃居全国第二。公司整合广东宏大民爆集团有限公司等13家专业化子公司组成民爆集团，正加快推动一体化服务模式，通过混装车业务积极切入终端市场，发挥矿服民爆一体化优势，拓展终端市场空间。目前公司民爆产品许可产能达46.6万吨。公司的民爆产品主要有工业炸药、雷管、塑料导爆管和中继起爆具等，2021年其许可产能分别为46.6万吨、8000万发、7000万米和200吨；产能利用率分别为80.6%、18.3%、56.0%和0.0%。

民爆在证产能46.6万吨，跃居全国第二

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军工板块，是公司重大战略转型布局板块。军工板块主要由子公司广东明华机械有限公司承接军品业务，明华公司拥有军工“四证”，是资质最健全、资质等级最高的省属军工企业之一，也是全国少数几家保留军品生产能力的企业之一。近年来，公司加大军工板块资金及人力投入，加速向军工防务装备板块进行战略转型，推动军工板块的转型升级。

——营业收入五年连增，2021年矿山开采为主要营收来源。营业收入方面，公司2021年实现营收85.26亿元，同比增长33.3%，营业利润大幅增长的主要原因是，首先，公司收购吉安化工及兴安民爆，带来民爆板块的显著量增；其次，矿服板块因疫情好转使得业务回升；营收结构方面，2021年公司营收主要来源为矿山开采、民爆器材销售和防务装备，占营收比例分别为71.7%、21.9%和4.5%，三大板块共同驱动公司发展。

公司营业收入持续增长

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2021年公司主要收入来源为矿山开采

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2021年毛利润创新高，近五年毛利率保持在20%以上。毛利润方面，公司2021年实现毛利润17.31亿元，同比增长25.7%；毛利率方面，2021年公司毛利率为20.3%，较去年同期略有下降，主要原因是上游原材料价格上涨，侵蚀部分利润，后期随着原材料价格趋于平稳，公司毛利率有望回升。

公司毛利润保持高位

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2021年归母净利润创历史新高，净利率持续提升。归母净利润方面，2021年公司实现归母净利润4.8亿元，创历史新高，同比增长18.9%，2017-2021年公司归母净利润持续增长，显示公司盈利格局向好；净利率方面，2021年公司净利率为8.1%，2017-2021年净利率持续上升显示公司盈利能力持续提升，随着公司加快矿服一体化布局，加强费用管控，公司盈利能力有望进一步提升。

2017-2021年归母净利润持续增长

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2017-2021年公司净利率持续上升

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