壶化股份：国内民爆行业龙头企业，公司业绩稳步发展

发布时间：2023-10-23　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 260　

壶化股份公司始建于1960年，目前致力于各类民爆物品的研发、生产与销售，主要产品是工业炸药和工业雷管、导爆索，中继起爆具等起爆器材。近年来，公司不断拓展业务范围，获得民爆物品的各项生产、销售许可，逐步达成民爆行业的一体化建设。2020年9月公司在深交所挂牌上市，募集资金将膨化硝铵炸药和粉状乳化炸药扩能至年产1.03万吨，将胶装乳化炸药生产线减能至年产1.04万吨，并建设年产1.4万吨现场混装多孔粒状铵油炸药项目。2021年公司积极响应国家政策，推动数码电子雷管替代，同年9月，公司年产2500万发数码电子雷管自动化生产线建设项目通过鉴定和验收，预计近期3500万发电子雷管产能建设完毕。目前公司工业雷管调整方案已获上级主管部门批复，调整后电子雷管许可产能为5880万发，高居行业前列。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司民爆产品生产销售许可齐全，主营产品覆盖民用爆破器材研发、生产、销售、进出口及爆破一体化服务。销售方面，公司自 2008 年起提供爆破服务，主要涉及煤炭开采等基建行业；生产方面，公司主要生产各种工业炸药、工业雷管。其中，数码电子雷管是工业雷管类的最新产物，能够精确控爆，拥有良好的抗水抗压性和安全可靠性。近年来，公司积极为数码电子雷管的推广做准备，数码电子雷管已成为公司核心产品之一。

公司主营产品介绍

资料来源：公司资料

公司积极扩建民爆产品产能，2021年具备工业炸药产能 6.7 万吨，同时公司响应政策号召，对传统雷管产能进行逐步臵换，2019 年公司数码电子雷管产量为 135 万发，2021 年产量提升至 948 万发，渗透率也从 2%提升至 14%。目前公司工业雷管调整方案已获上级主管部门批复，调整后电子雷管许可产能为 5880 万发，普通雷管许可产能2000 万发。

公司电子雷管渗透率逐步提高

资料来源：公司资料

公司业绩呈现周期性波动，2012至2014年受下游采矿业迅速发展拉动呈现稳定增长趋势，公司营收快速增长，从2012年的4.09亿元增长至2014年的5.17亿元，归母净利润从0.33亿元增至0.6亿元，2014年，下游采矿业供给侧改革，导致民爆行业景气度下行，2016年公司营收降至3.55亿元，归母净利润降至0.32亿元。“十三五”期间行业生产总值呈上升趋势，公司炸药产量逐步释放，2021年公司营收达到7.38亿元，归母净利润略低于2020年，为0.81亿元，主要是原材料硝酸铵价格上行导致。2022年Q3公司营收达到7.20亿元，归母净利润达到0.86亿元，主要是公司产销量稳定增长和电子雷管替换所致。