仕佳光子：公司营收规模不断扩大，芯片业务有望高增长

发布时间：2022-05-20　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 498　

2010年，仕佳光子母公司，郑州仕佳通信科技有限公司（现更名为河南仕佳信息技术有限公司，以下简称“郑州仕佳”）与中科院半导体所合作成立仕佳光子。成立之初，面对我国和全球光纤宽带建设浪潮，公司首先瞄准 PLC 分路器芯片领域。2012 年，公司完成 PLC 分路器芯片的研制，并开始逐步批量供货。2014年，经过与日韩巨头的价格战，以及自身产能的提升，仕佳光子成为全球最有竞争力的 PLC 光分路器芯片供应商。凭借 PLC 平台技术，自 2016年以来，公司拓展 PLC 技术领域，先后研制成功 DWDM AWG 芯片、数据中心 AWG 等无源合分波芯片，切入骨干网、城域网、数据中心等应用领域。2018 年起，公司从无源芯片切入有源芯片，陆续立项和开发出 2.5G、10G、25G、大功率 CW DFB激光器芯片等产品，并逐步开展市场推广和导入。目前公司主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，产品实现骨干网、城域网、接入网、数据中心领域全覆盖应用。

公司客户为国内外知名光器件和通信设备厂商。公司现有英特尔、AOI、中航光电、华工正源等知名客户，且公司作为光芯片供应商，产品技术含量高、附加值大，客户一旦完成产品导入，更换供应商的成本和风险较大，除了需要耗费人力物力对新进供应商进行资质认证，还需要承担更换供应商带来的产品稳定性、可靠性方面的风险。近年来，公司海外营收占比迅速上升。2020 年末，海外营收已经达到整体的 36%。

公司海外营收占比不断扩大

资料来源：公司资料

公司营收规模不断扩大，上市当年即扭亏为盈。2017-2020，公司营业收入持续增长，复合增长率11.7%。2020年公司登陆科创板，同年公司高毛利光芯片及器件产品收入增幅明显，业绩随即由负转正。2021年前三季度，公司营收为5.6亿元，同比增长13%，归母净利润达到0.3亿元，同比下降26%。由于PLC分路器业务抢占市场，以及海外数据中心正从100G升级到200G/400G，原有主力产品100GAWG向200GAWG切换。

公司营收规模不断扩大

资料来源：公司资料

公司业绩在2020年扭亏为盈

资料来源：公司资料

高毛利芯片业务占比提升，整体毛利率保持稳定。公司光芯片及器件业务（包含 PLC分路器、AWG 芯片和 DFB激光器芯片）规模快速上升，目前占比总营收超过30%。其中，PLC 分路器是公司传统的优势产品，近年来迎接国内外宽带建设浪潮，采用竞争性的定价策略抢夺国内外市场。AWG 芯片毛利率水平在 45%-55%，毛利率水平与出货规模正向相关，随着 200G AWG 出货持续提升，AWG 芯片业务占比提高将带动芯片业务毛利率稳步向上。DFB激光器目前 2.5G 已经完成大客户导入实现量产出货，2021H1 毛利率水平在 50%以上，随着 DFB营收规模快速上升，预计未来整体毛利率上升空间较大。