芯动联科：聚焦MEMS惯性传感器，2023年公司营收、利润高增

芯动联科公司成立于 2012 年，主营业务为高性能硅基 MEMS 惯性传感器的研发、测试和销售，2023 年 6 月在科创板上市。公司采用 Fabless 模式进行运营，专注于 MEMS 惯性传感器芯片的研发和设计，晶圆制造和芯片封装则委托给晶圆制造厂和封装厂完成。目前，公司已形成自主知识产权的高性能 MEMS 惯性传感器产品体系并实现批量生产与应用，在MEMS 惯性传感器芯片设计、工艺方案开发、封装测试等主要环节形成了技术闭环，建立了完整的业务流程和供应链体系。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司主要产品为高性能MEMS惯性传感器，核心性能指标达到国际先进水平，广泛应用于高可靠、高端工业等领域。公司高性能MEMS惯性传感器产品主要包括MEMS陀螺仪、MEMS加速度计以及惯性测量单元（IMU），前两者均包含一颗MEMS芯片和一颗ASIC芯片，通过惯性技术实现物体运动姿态和运动轨迹的感知，后者则是MEMS陀螺仪和加速度计的组合。公司经过多年的探索和发展，产品已实现批量化应用并不断升级迭代，其高性能MEMS惯性传感器复杂环境下适应性强，产品核心性能指标达到国际先进水平，广泛应用于高端工业、无人系统和高可靠等领域。

公司所处产业链位置

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截止 2023 年年末，MEMSLink、北方电子院、北京芯动联科微电子、宝鼎久磊、宣佩琦是公司前五大股东，分别持有公司 20.20%、20.00%、13.48%、3.5%、2.88%的股份，前三大股东 MEMSLink、北方电子院、北京芯动联科微电子持有公司股份比例相近且未超过 30%，不存在直接持有的股份所享有的表决权足以对股东大会/董事会决议产生重大影响的单一股东，因此公司无控股股东。

公司股权结构情况（截止2023年末）

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公司近年业绩稳定增长，2019-2023年营收CAGR为41.15%，且具备较强的盈利能力。营业收入方面，2019-2023年公司营收分别为0.80亿元、1.09亿元、1.66亿元、2.27亿元、3.17亿元，收入体量大幅增长，增速相对较为稳定，期间CAGR约为41.15%，主要原因为：1）公司产品下游用户陆续验证导入，进入试产及量产阶段的项目逐渐增加；2）公司高性能MEMS陀螺仪正逐渐替代光纤陀螺仪、激光陀螺仪的部分行业应用，产品微型化更适应行业发展趋势。净利润方面，2019-2023年公司归母净利润分别为0.38亿元、0.52亿元、0.83亿元、1.17亿元、1.65亿元，增长趋势较为稳定，期间CAGR约为44.51%，净利润率分别为47.47%、47.80%、49.73%、51.40%、52.16%，长期维持在较高水平，具备较强的盈利能力。

公司近年营业收入情况（亿元）

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公司近年净利润情况（亿元）

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MEMS陀螺仪贡献主要收入，高研发费用奠定稳定成长基础。收入结构方面，MEMS陀螺仪贡献主要收入，2019-2023年的收入占比分别为85.05%、77.69%、80.13%、80.63%、82.13%，稳定在80%左右，是公司收入的主要来源，MEMS加速度计、惯性测量单元也有较为可观的收入规模，2023年的收入占比分别为5.21%、7.12%。期间费用率方面，公司研发费用率高企，2019-2023年分别为19.20%、23.96%、24.39%、24.57%、25.29%，公司研发费用率始终维持在较高水平，为公司产品持续更新迭代以及在客户端的量产规模扩张奠定了基础。

公司近年营收结构情况（% ）

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公司产品性能达到国际先进水平，国内稀缺性强，综合毛利率位于行业较高水平。2019-2023 年，公司综合毛利率分别为90.24%、87.95%、85.39%、85.92%、83.01%，总体呈现小幅下降趋势，但仍位于行业高位水平，主要原因为公司MEMS惯性传感器核心技术指标已达到国际先进水平，销售议价能力强，同时公司产品体积小、重量轻，借助半导体技术实现批量生产，生产成本相对较低，以上两方面共同作用，促使公司毛利率维持在行业较高水平。

公司整体及各业务毛利率情况（%）

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公司与同行业毛利率对比（%）

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