光迅科技：全球光器件领域龙头厂商，公司内生外延稳步成长

光迅科技是中国最大的光通信器件供应商之一，拥有光芯片、耦合封装、硬件、软件、测试、结构和可靠性七大技术平台，支撑公司有源器件和模块、无源器件和模块和子系统产品，产品矩阵不断丰富完善。据Lightcounting官网，2016-2022年，光迅科技均在全球光模块厂商的前十名。根据公司23H1财报，2022Q2-2023Q1光迅科技在全球光器件行业排名保持第四。

光迅在全球光模块市场中地位突出

来源：Lightcounting

光迅科技深耕行业廿余载成就龙头地位。1976年，光迅科技前身邮电部固体器件研究所成立，2000年转制为光迅科技有限责任公司。沿承科研所的突出技术实力，2009年公司登陆深圳证券交易所，成为国内首家上市的光电子企业。为进一步提升公司综合竞争力，并加速公司传统无源产品和有源技术融合，2012年公司以6.1亿元完成控股股东旗下全资子公司武汉电信器件（WTD）并购。

光迅科技通过多次收购与扩产，成功实现了产品线的拓展和产业链的延伸，在行业内占据了领先地位。2013年光迅科技进一步完成丹麦IPX并购，增强在无源光PECVD芯片领域技术实力；2016年，公司并购法国Almae加强高端有源芯片研发实力（加速在10G及以上速率芯片取得突破）。公司持续搭建完成产业线，注重多元化布局。2018年光迅科技间接控股股东由武汉邮科院转变为中国信科，中国信科间接持有公司股份超过30%。

光迅科技发展历程

资料来源：公司资料

公司第一控股股东为烽火科技，控股36.66%，最终实控人为国资委，股权结构集中。中天科技间接持有公司2.27%股份。

光迅科技股权结构（截止至2023年10 月9 日）

资料来源：公司资料

公司持续优化产品结构，积极推进光电子元器件国产化进程。首次公开发行后，公司先后4次募集资金用以增强光纤放大器、光无源器件、光电子器件、光集成产品、光电子芯片、数通模块产品的研发与生产能力。加快优化公司产品结构，加速公司产品向高端演进。

光迅科技募集资金投资项目

资料来源：公司资料

公司2022年营业收入为69.12亿元，同比增加6.56%，2016-2022年CAGR达到7.90%；2023H1公司实现营收28.15亿元，同减20.54%。2017-2022年归母净利润增速分别为17.29%、-0.47%、7.51%、36.25%、16.39%及7.25%，2016-2022年CAGR达到11.44%；2023H1归母净利润为2.39亿元，同比下降23.19%。由于23年上半年国内市场整体需求不足，相关项目启动缓慢，供给与需求匹配存在一定差异，23H1公司业绩同比下降。23H1公司保持全球光通信行业领先地位，拥有从芯片、器件、模块到子系统的垂直集成能力。

光迅科技营业总收入及增长率

资料来源：公司资料

光迅科技归母净利润及增长率

资料来源：公司资料

公司毛利率及净利率增长稳定。2016-2022年毛利率分别为21.90%、20.83%、19.82%、21.19%、23.04%、24.20%及23.61%，净利率分别为6.75%、7.19%、6.28%、6.14%、7.48%、8.72%及8.88%，毛利率及净利率均稳健增长。

光迅科技毛利率及净利率

资料来源：公司资料

公司以传输产品收入为主，数据业务增长潜力较大。2022年传输产品收入占比52.91%，接入和数据产品收入占比46.44%。2017-2022年传输产品收入分别为28.51、29.40、32.72、34.34、38.48和36.57亿元，接入和数据产业营业收入分别为16.52、18.88、19.58、24.73、26.02和32.10亿元；传输产品毛利率分别为25.76%、26.70%、25.36%、27.83%、28.33%和30.34%，接入和数据产品毛利率分别为12.03%、8.67%、14.17%、17.00%、17.54%和15.43%。公司扩张数通模块，数通业务营收占比逐年增加。

公司业务布局全球，产品主要针对国内。2017-2022年公司国内业务营业收入分别为34.07、31.74、36.44、43.02、43.68和43.76亿元，分别占比74.82%、64.40%、68.26%、71.15%、67.34%和63.31%；国外业务营业收入分别为11.46、17.55、16.94、17.44、21.19和25.36亿元，公司国内外业务均增长稳定。