诺禾致源：布局国内外的基因检测行业领头羊，公司营收与净利润稳步提升

发布时间：2022-03-03　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 825　

——诺禾致源以NGS科研服务为基础，逐步向多组学科研服务和基因检测临床应用拓展，并大力开拓海外市场。公司成立于 2011 年，首先组建了以 NGS 平台为基础的基因组及转录调控研究部向市场提供基因测序科研服务。2014 年美国和英国全资子公司成立，公司正式开始布局海外业务。公司 2014 年组建医学事业部布局基因检测临床应用。2015-2016年，公司先后与 Life Technology、Illumina、Thermo FisherScientific 达成合作并开发医学检测产品。2018 年公司首个肿瘤基因检测产品获批上市，标志着公司在基因检测临床应用产品的开发上取得了突破性进展。

公司以NGS技术为基础，提供多层次的科研技术服务，同时积极开拓临床端应用的发展。公司建立了通量规模全球领先的基因测序平台，并结合多组学研究技术手段，建立了满足客户不同应用需求的实验操作体系、生物信息体系和自动化体系。主要业务包括生命科学基础科研服务、医学研究与服务、建库测序服务。同时，公司积极开拓基因技术在临床应用的发展。公司第三类医疗器械“人 EGFR、KRAS、BRAF、PIK3CA、ALK、ROS1 基因突变检测试剂盒（半导体测序法）”于 2018 年 8 月通过 NMPA 创新医疗器械特别审评通道审批上市。除此之外，有多个临床应用产品处于不同开发阶段。

——公司营收稳步提升，业绩随疫情修复大幅提升。2018-2020 年，公司营业总收入为10.5 亿元、15.3 亿元、14.9 亿元，营业总成本为 9.6 亿元、14.2 亿元、14.6 亿元。2021H1，公司营收 8.0 亿元，同比增长 37.0%，归母净利润 0.8 亿元，同比增长 208.3%，扣非归母净利润 0.6 亿元，同比增长 173.8%，公司业绩随疫情修复大幅提升。我们认为，未来公司将通过升级换代通量更大的测序平台降低单位测序成本、改进生产工艺和技术水平、提升规模效应、优化原材料供应商等方式，降低业务成本，提升利润率。

主营业务与收入净利润保持高速增长

资料来源：公司资料

公司主要服务于国内外的高校、研究机构、企业、医院等科研机构。18-20 年来自高校和研究机构的业务收入占主营业务收入的比例合计分别为 70.9%、61.4%、56.6%。与此同时，企业客户收入占比上升明显，18-20年分别为 16.3%、25.9%、24.6%。我们认为，随着越来越多的创业公司专注于研发和销售 NGS 在某一特定领域的应用产品，而不会选择投入重金自建测序平台，来自企业的基因测序需求有望在未来持续成为公司主营业务的重要构成部分。同时，随着 NGS 技术的普及，我们认为，来自海外高校、研究机构等老牌 NGS 测序机构外包率将持续提高，公司作为市场先行者，规模效应导致成本较低，叠加较强科研实力带来先发优势，预计公司将将持续受益于外包率的提升。