迈克生物：全产品线布局的体外诊断龙头，高速发光i3000有望助力业绩增长
迈克生物始创于1994 年，长期专注于体外诊断产品的研发、生产、销售和服务，公司最早在西南地区代理销售日立、希森美康、生物梅里埃等国外知名体外诊断品牌的优势产品，同时坚持以自主研发为主，推进全产品线到产品系列化系统集成的战略布局。经过多年发展，公司已完成从生物原材料、医学实验室产品到专业化服务的全产业链布局，以及涵盖生化、免疫、快速检测、血液等多种专业技术平台的全产品线布局，已成为国内体外诊断生产企业中产品品种最为丰富的企业之一。各技术平台下的新产品不断丰富和补齐，自产产品与代理产品相互补充，可以满足医学实验室90%以上的需求，为实验室提供整体解决方案。
自产产品日益丰富，产品结构不断优化。公司自主产品涵盖生化、免疫、快速检测、血液、分子诊断、病理等多种技术平台，包括化学发光免疫分析仪i3000（直接化学发光）/IS 1200（酶促间接发光），以及全自动血细胞分析仪F560/F580、干式荧光免疫分析仪R01、全自动凝血分析仪H2600 等覆盖多个技术平台的诊断仪器及其配套试剂，截止2019年上半年拥有产品注册证396 项，其中生化检测产品152 项、免疫发光产品169 项、血液检测产品30 项、病理检测产品14 项、快速检测产品14 项、分子诊断产品5 项、诊断仪器12 项，已成为国内体外诊断生产企业中产品品种最为丰富的企业之一。其中生化、免疫、临检协同可以满足医学实验室80%以上的检测项目需求。目前，公司自产产品已经进入全国6000 余家各级医院，二级和三级医院产品覆盖率分别达到35%和50%。
代理产品和自产产品互补，产品线丰富
资料来源：公司资料
公司自产产品不断丰富
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公司产品涵盖多种技术平台
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渠道拓展+自产发力，公司业绩保持稳健快速增长。受益于持续推进渠道建设，加大核心自产产品推广和优化考核机制等重要举措，公司业绩保持稳健快速增长，营收收入从2011 年5.21 亿元增长到2018 年26.85亿元（CAGR 26.39%），扣非净利润从2011 年1.15 亿元增长到2018 年4.36 亿（CAGR 20.98%）。2019 年上半年公司实现收入15.17 亿元（+21.73%），扣非净利润2.68 亿元（+16.72%），其中代理产品收入同比增长22.44%，自产产品收入同比增长20.87%。自产试剂可以通过规模效应降低成本，同时原材料和迭代产品方面的技术创新亦取得突破，自产试剂毛利率逐年稳中有升，对公司盈利的贡献逐步提升。
公司业绩稳健快速增长
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渠道拓展带动代理产品占比提升
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——长期以来，公司的核心管理团队结构稳定、风格稳健，2017完成公司高管调整工作。为了增强管理团队的活力和多样性，公司提拔年轻、有能力的管理者进入核心管理队伍，让管理团队更具年轻化、专业化和职业化。基于对公司业绩成长和发展前景的信心，2017 年5 月至2018 年5月，公司一致行动人唐勇、郭雷、王登明、刘启林先后两次增持公司股票1026 万股，增持金额累计约2.5 亿元。为进一步建立健全长效激励机制，更好地吸引和留住人才，公司在2018 年启动了限制性股票激励计划和配套的多维度绩效考聘KIP和规则考核办法，该计划覆盖公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）人员，有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。2018 年6 月和2019 年3 月，公司分别完成限制性股票激励计划首次授予登记和预留授予登记。
公司核心管理团队结构稳定
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——2011 年公司发布了自主研发生产的第一台全自动化学发光测定仪—IS1200，成为当时为数不多的国内自主研发生产厂家。IS1200以磁微粒作为固相载体，采用HRP 标记的酶促化学发光，速度可达到每小时120 测试速，上市以来配套研发并取得了50 余项试剂类产品注册证，凭借优良的性价比优势，IS 1200 在二级医院市场逐步得到认可，随着装机量不断增加和检验项目不断完善和丰富，近年来保持快速增长，2016-2018 年化学发光为主的免疫试剂分别同比增长80.62%、57.61%、32.55%，成为公司最重要的增长引擎。
仪器全新升级，高速发光i3000 有望接棒发力。基于多年化学发光检测技术积累，历经7年潜心研发，公司全自动化学发光免疫分析仪i 3000于2018 年正式上市，i3000 是基于模块化设计理念开发的检测系统，采用了吖啶酯直接化学发光反应原理，具备高速迅捷、灵活拓展、性能卓越、操作方便、维护简单等特点，可有效满足国内大中型实验室对高速度、高效率、性能稳定可靠而且成本适宜的产品需求。
高速仪器竞争力凸显，单台产出可达50 万/年，随着配套试剂种类逐步丰富，潜力巨大。免疫发光可以提供全面的检测项目，包括传染病、肿瘤、激素、甲状腺功能、心肌梗塞等多项疾病，截止2019 年7 月，公司在该吖啶酯直接化学发光技术平台下已累计取得26 项试剂类产品注册证（包含甲功七项、乙肝五项、艾滋、丙肝、梅毒、心肌四项、肿标七项）。公司化学发光免疫平台正在研发与规划中的试剂品种超过120 项，未来2-3 年内有望陆续获批，能够充分满足各级医学实验室的临床应用求。与IS1200 不同，i3000 定位外资品牌为主的三级医院市场，公司率先从传染病术前八项（乙肝五项+艾滋、丙肝、梅毒）和甲功七项等发光主流项目开始进行进口替代，目前单台产出每年可达50 万。随着公司仪器稳定性逐渐验证，医院认可度提升，检验菜单进一步丰富，有望带动仪器单台产出进一步提升。
