2017-2019上半年我国化工行业营收增长、盈利水平及其他经营指标分析
2017年以来化工高景气已持续2 年，19H1 营收增速下滑。2017年以来，受益主要化工原料涨价，企业经营情况得到大幅改善，2017、18 年化工营收增速分别为13.7%、9.2%，利润总额增速分别为40.9%、15.9%。19年上半年景气有所下行，上半年营收增速下滑至0.7%，而利润总额下滑13.8%。
2019 年上半年化工营收、利润增速均出现下滑
资料来源：wind
化工行业利润率达到历史较高水平。18 年化工原料制造业ROE 为4.2%，历史最高水平为2007 年的6.5%，18 年处于历史较高分位。从利润总额/营业收入看，虽然19 年上半年营收增速下滑，但利润率水平却在稳步回升，19 年上半年为6.3%、
19H1月度利润率逐步回升
资料来源：wind
18 年化工原料制造ROE 达到历史较高分位
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化工行业资产负债率不断下降。自2015 年下半年开始，化工企业不断去杠杆，资产负债率不断下降，2019年6月行业整体资产负债率为55.65%左右，历史高点接近59%。
化工行业资产负债率不断下降
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从现金流角度看，伴随着盈利回升，化工行业经营现金流入在2017 年开始也到改善，2017、18 年化工行业盈余现金保障倍数（经营现金净流入/净利润）分别达到1.1 和1.4。
化工行业现金流入持续向好
来源：Wind
注：盈余现金保障倍数指经营净现金流与净利润的比值。
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