锦波生物：全球重组胶原领军企业，重组胶原蛋白植入剂上市，业绩增长有望提速

发布时间：2024-02-02　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 539　

锦波生物为全球重组胶原领军者，围绕功能蛋白多领域布局。锦波生物从事包括各类功能蛋白生命健康新材料的创新研发及产业化，是国家级“专精特新”小巨人企业。公司核心材料为自主研发的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白和酸酐化牛β-乳球蛋白（均属于功能蛋白）。公司发展历程可分为3个阶段：

2008-2013年：成立初期，聚焦抗HPV生物蛋白。公司成立于2008年，董事长杨霞曾任山西医科大学讲师，带领研发团队进行抗HPV生物蛋白及产品的研发。2012年抗HPV生物蛋白产品上市，抗HPV生物蛋白敷料获批II类医疗器械。

2014-2020年：开启重组胶原蛋白产业化，拓展重组胶原在II类械皮肤/妇科敷料、护肤等领域的应用。2014年公司研制出重组Ⅲ型胶原蛋白并成功产业化，2016年重组Ⅲ型胶原蛋白开始用于功能性护肤品领域。2014年起，公司陆续取得数十个重组胶原蛋白Ⅱ类医疗器械注册证和百余个化妆品注册证和备案证，不断拓展重组胶原蛋白应用领域。

2021年至今：北交所上市+首款白重组胶原蛋白III类械注射产品上市，跑出发展加速度。21年公司旗下“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”作为国内首个重组胶原蛋白Ⅲ类医疗器械植入剂获批，成为公司主要收入贡献之一。2022年，锦波合成生物产业园一期于年底开园试产，并于2023年5月正式投产，产能结构优化，赋能业务扩张。2023年7月公司成功上市北交所，并于8月获批第二张重组胶原蛋白Ⅲ类医疗器械注册证。

锦波生物发展历程

资料来源：公司资料

公司主要收入来源为重组胶原蛋白产品及抗HPV生物蛋白，覆盖医疗器械、护肤品和原料。2022年公司主营业务收入3.9亿=重组胶原产品3.34亿+抗HPV生物蛋白产品0.47亿+其他0.09亿；2023H1主营业务收入3.2亿=医疗器械2.8亿+功能性护肤品0.3亿+原料及其他0.09亿。

1）重组胶原蛋白产品：重组Ⅲ型人源化胶原蛋白为核心成分，敷料+医美注射为主。2022年重组胶原蛋白产品收入3.3亿=重组Ⅲ型人源化胶原蛋白植入剂1.2亿+重组胶原蛋白皮肤修复敷料1.3亿+重组胶原蛋白黏膜修复敷料0.07亿+重组胶原蛋白护肤品0.5亿+其他0.3亿。从产品类型看，主要分为医疗器械和护肤品，医疗器械以薇旖美和薇芙美两个品牌为主，主要在民营医美机构销售；护肤品品牌包括164.88°肌频和重源，2023年6月推出单一成分（胶原蛋白原液）护肤品品牌ProtYouth，多为直接TOC或在美容院销售。

2）抗HPV生物蛋白产品：以酸酐化牛β-乳球蛋白为主要原料，用于阻断生殖道高危型HPV感染，预防宫颈病变发生。2022年收入0.47亿=抗HPV生物蛋白敷料/膜0.46亿+其他。多为医疗器械，品牌以金波为主，渠道以公立医院和药店为主。

锦波生物主要产品

资料来源：公司资料

股权结构集中稳定，控股子公司多为研发或销售平台。1）实际控制人为公司创始人、董事长杨霞女士，直接控股58.89%。2）第二大股东为任先炜，创始人之一，持股比例2.93%，不在公司担任职务；其余股东持股均不足2%，其中自然人股东均为公司高管或任先炜亲属。3）公司共拥有6家控股子公司，1家参股公司，1家分公司。其中全资子公司鼎天生物医药有限公司及其子公司作为研发项目合作孵化平台，提供研发合作提供支持；子公司杭州无龄生物科技有限公司主要负责“164.88°肌频”品牌的功能性护肤品销售，以线上销售为主；控股公司山西鼎正生物医药有限公司（控股85%）主要从事抗病毒新药EK1研发、产业化。

锦波生物股权图（截至 23Q3）

资料来源：公司资料

2020-2022年营收/归母净利复合增速56%/85%，2023H1发展再提速。

收入：2020-2022年营收为1.6/2.3/3.9亿，复合增速56%；23H1营收3.2亿，同增105%。收入高增主要系2021年9月重组胶原蛋白植入剂“薇旖美”获批上市并快速增长，同时带动重组胶原蛋白皮肤修复敷料产品稳健增长，2022年重组胶原蛋白产品占主营业务收入的比重已经由20年的63%提升至86%。