洁雅股份：国内领先的湿巾类产品生产厂商，进入重组胶原蛋白市场开拓化妆品业务

洁雅股份于2008年在铜陵市洁雅航空用品有限责任公司（1999 年成立）基础上改制成为股份公司，公司专注于湿巾类产品研发、生产与销售，在高端湿巾领域深耕多年，凭借深厚的研发实力，丰富的湿巾产品生产经验以及优质的全球客户资源，逐步成长为国内领先的湿巾类产品专业制造商。公司湿巾产品涵盖婴儿系列、成人功能系列、抗菌消毒系列、家庭清洁系列、医用护理系列和宠物清洁系列等六大系列 60多个品种，主要采取ODM/OEM的模式为利洁时集团、高乐氏公司、Woolworths、强生公司、宝洁公司、3M、贝亲等世界知名企业及国内知名电商品牌 Babycare等生产湿巾和面膜类产品。2022年与江苏创健医疗科技股份有限公司共同投资设立合资公司，正式进入重组胶原蛋白市场开拓化妆品业务。

国内领先湿巾类产品制造商，开拓化妆品业务谋求新增长

来源：公司资料

截至2023年Q1，公司实际控制人蔡英传、冯燕夫妇合计持股超50%，股权结构较为集中。2022年8月洁雅股份面向副总经理、任职董事及财务总监等高级管理人员在内的56名员工发布限制性股票激励计划，考核目标为以2022年营业收入为基数，2023-2025年收入增速分别不低于10%/30%/50%。

公司股权集中（截至2023Q1）

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2020-2021，年消毒类湿巾需求放量，2022年至今收入与利润逐渐消化前期高基数。2020-2021年业绩快速增长源自疫情期间海外医用及抗菌消毒系列湿巾需求大幅增加，尤其是2020年公司医用及抗菌消毒系列湿巾销售收入同比增长1500%+，带动2020年收入/利润均实现150%+增长。伴随疫情影响减弱，2022-2023Q1收入与利润均处于消化2020-2021年高基数状态，至2023Q1收入与利润降幅收窄，毛利率与净利率已呈企稳回升态势。

公司营收及净利润增长

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2020年至今毛利率小幅波动，23Q1盈利企稳态势明显

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公司营收结构

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公司湿巾产品体系较为完全，亦开拓部分面膜类产品和洗护类产品以满足客户需求。经过二十余年的技术研发与积累，公司在湿巾领域开发了较为完备的产品体系，湿巾类产品种类齐全，涵盖婴儿系列、成人功能型系列、抗菌消毒系列、家庭清洁系列、医用护理系列和宠物清洁系列等六大系列湿巾 60 多个品种，可以满足客户对不同功效的湿巾类产品需求，实现一站式采购。同时，公司为满足客户需求，亦生产部分面膜类产品并开拓洗护类业务领域。公司主要采取ODM/OEM 的模式为 Woolworths、金佰利集团、强生公司、欧莱雅集团、宝洁公司、利洁时集团、高乐氏公司、3M、贝亲等全球知名企业及国内知名电商品牌Babycare 生产湿巾和面膜类产品。

公司采用“以销定产”的生产模式，主要产品产能整体呈逐年增加趋势。1）产能：公司根据市场需求及自身发展规划，陆续投入新的生产设备，湿巾类产品、面膜类产品产能整体呈逐年增加趋势；至2022年湿巾类产品年产能达1442.95千万片、面膜类产品年产能达8.75千万片；同时2022年新开拓洗护业务，洗护产品产能达141.24万升；2）产能利用率：2018-2022年间公司主要产品产能利用率处于较高水平；湿巾类产品市场需求旺盛，公司采取一定程度加班排产，2018-2021年产能利用率基本处于100%以上；面膜类产品产能利用率存在一定波动，受客户订单变化的影响较大；洗护类产品处于起步爬坡状态，2022年产能利用率为14.09%。3）扩产计划：2022年公司规划建设年产能450,000万片的湿巾类产品。

质量管理体系完善，有效保证产品质量。公司主要依据国际公认的ISO质量管理体系、英国零售商协会BRC全球消费品标准认证体系、GMPC化妆品良好生产规范体系等体系，并结合公司自身情况，建立了一整套完善的质量管理体系，通过了多项国际认证，为深入拓展与国际大型品牌零售商的合作关系建立了坚实的基础。此外，公司还设立了质量部，每年对质量管理体系实行内部审查，并定期对质量管理体系的适宜性、有效性作出评审与持续改善，从而有效保证产品质量。

湿巾类产品产能整体呈上升趋势

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面膜类产品产能稳中有升

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湿巾类产品在建产能450,000万片（截至2022年底）

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