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南山铝业:全产业链的铝深加工企业,国内汽车板龙头,公司整体经营稳健

发布时间:2023-11-27  来源:立鼎产业研究网  点击量: 414 

山东南山铝业股份有限公司于19991223日成功在上海证券交易所上市。高起点打造了全球唯一同地区拥有热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压、废铝回收(再生利用)的完整铝加工最短距离产业链。公司始终坚持“创新驱动、高端制造、精深加工”的发展战略,终端产品广泛应用于航空、汽车、轨道交通、船舶、能源、石化、集装箱、工业型材、精品民用型材、高端系统门窗、容器罐、食品包装、电池箔、铝深加工等若干领域。

目前主要客户为中国商飞、美国波音、英国罗罗、法国赛峰等飞机制造厂;宝马、大众、通用等汽车主机厂及国内外知名新能源汽车厂家;中国中车、中车四方、长春客车等轨道交通设备制造厂;华为、苹果、三星等通信企业;百事可乐、中粮集团等食品、饮料企业。成为世界尖端的航空材料供应商俱乐部成员和国内首家乘用车四门两盖铝板生产商,公司规模和产量稳居铝产业企业前列。

公司将持续推进印尼宾坦岛氧化铝项目向下游延伸规划的落地,逐步打造印尼的一体化产业链,摆脱中国铝工业严重依赖国外资源的困境;同时,继续发挥好欧洲、美国、新加坡市场运营中心的作用,不断提高公司在国际市场的影响力,树立世界一流的铝加工企业形象。

截至2023年一季报,南山集团为公司的控股股东,直接持有公司20.17%的股权,通过怡力电业间接持有22.04%的股权,合计持股42.21%,实际控制人为南山村村民委员会。

公司股权结构图(截至20230331日)


来源:公司资料

公司整体经营稳健,2022年,公司实现营业收入349.51亿元,同比增长21.68%;归母净利润35.16亿元,同比增加3.07%。根据2023年一季报,公司营业收入为68.34亿元,同比减少22.83%;归母净利润为5.19亿元,同比减少28.12%1Q23公司业绩同环比下滑,一方面,因为核心产品售价同环比下跌,1Q23长江有色铝含税均价为1.85万元/吨,同比-16.82%,环比-1.62%;澳洲FOB氧化铝含税均价为361美元/吨,同比-15.1%,环比+13.98%。另一方面,一季度国内过年因素导致消费淡季,铝加工产品出货量同比有所下滑,海外氧化铝项目受印尼重新派发采矿许可导致产品产量下降。

公司营业收入及增速


来源:公司资料

公司归母净利润增长


来源:公司资料

公司是一家全产业链的铝深加工企业,公司有着高质量、多层次、高端化的产品系列矩阵。公司主营产品类别有冷轧产品、铝型材产品、铝合金锭、氧化铝、热轧卷以及高精度铝箔等。2022 年冷轧产品占主营业务收入的 61.78%;铝型材产品占主营业务收入的 13.68%,公司聚焦于汽车板、航空板、动力电池箔等高附加值产品的发展,2022 年高端产品销量占铝产品总销量比例为 12.92%,同比增长 0.26%,占铝产品总毛利 21.16%,同比增加 1.27%,未来随着高端产品的产能进一步释放,高端产品利润空间将会逐步扩大。

公司分产品营收占比


来源:公司资料

公司分产品毛利占比


来源:公司资料

公司构建了以电力、氧化铝、电解铝、铝挤压材、铝压延材、锻造及铝精深加工为主体的产业链经营模式。2022年公司主要业务产品产能分别为氧化铝340万吨、电解铝81.6万吨、铝型材32万吨、热轧卷100万吨、冷轧卷80万吨、铝箔9.1万吨。预计2025年以前公司存在产能扩张的产品主要为热轧和冷轧,主因公司在建20万吨汽车板产能,而铝锭产能会因指标出售而有所下降。

231月,公司与中航重机股份有限公司签署了《合作框架意向协议》。协议约定由公司设立全资子公司(山东宏山航空锻造有限责任公司),并将公司锻造分公司的相关资产转入其中,后续由中航重机收购锻造子公司80%股权。

236月,公司与中航重机在此前签署的《合作框架意向协议》基础上多次进行磋商谈判,最终双方就山东宏山80%股权转让相关事项达成一致并于202362日在山东台签署了《股权转让协议》。此次股权出售事项完成后,公司持有山东宏山20%股权。

公司主要产品产能产量及扩建情况(万吨)


来源:公司资料

公司是目前国内认证进度最快、认证厂家最多、认证合金最全的厂家,客户范围和项目规模不断扩大,产品得到各车企的一致好评。同时,公司切实落实“材料国产化”政策,加大研发投入,成为首家打破国外竞争对手对汽车外板垄断性供货的企业,为主机厂进行国产替代提供了坚实的后盾,目前已成为各主机厂材料国产化的首选厂家。

公司汽车板在产产能 20 万吨,我们预计在建的 20 万吨产能将于 24 年年底逐步释放,进而匹配新能源汽车市场快速增长的需求。后续还将及时跟进客户需求及市场情况推进原有包装生产线转产,进一步巩固公司国内汽车轻量化铝板龙头企业地位。

公司汽车板产能(万吨)


来源:公司资料

作为民营企业,公司是国内唯一一家同时为波音、空客、中商飞等主机厂同时供货的企业,且供货产品成熟稳定,在质量、价格和交期方面均具备较强竞争力,充分得到飞机制造企业的认可。未来公司将借助国产大飞机C919项目的实施,加大对航空板的研发力度,积极推进产品认证工作,不断提升公司的品牌影响力。

20173月起,公司就参与国产大飞机C919的研发工作,目前已通过2系和7系多个合金型号厚板及薄板产品的认证,并已开始批量供货,产品主要应用于机身框、隔板、机翼壁板、翼梁及翼肋等部位,其中7系铝合金厚板已应用于C919ARJ21等机型生产。现阶段,公司还参与了C929部分产品的研发工作。 


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